بروکرهای A-book و B-book

معاملات فارکس در ظاهر بسیار ساده به نظر می‌رسند. از نگاه یک معامله‌گر، فقط کافی است روی یک دکمه کلیک کند، سفارش خود را ثبت کند و منتظر تأیید نهایی باشد. اما در واقعیت، هر معامله تنها زمانی انجام می‌شود که یک خریدار و یک فروشنده همزمان در بازار وجود داشته باشند تا سفارش‌ها به هم متصل و معامله نهایی شود.

در این میان، بروکرها نقش واسطه را ایفا می‌کنند. آن‌ها با گذر زمان و همراه با رشد بازارهای مالی، به نهادهایی حرفه‌ای تبدیل شده‌اند که به نمایندگی از مشتریان در بازار سرمایه فعالیت می‌کنند. بروکرها از طریق دریافت کمیسیون یا سود حاصل از تفاوت قیمت خرید و فروش، درآمد کسب می‌کنند و بسته به نوع زیرساخت و مدل تجاری، سفارش‌های مشتری را به شیوه‌های مختلفی اجرا می‌کنند.

درک تفاوت بروکرهای A-book و B-book برای هر معامله‌گری اهمیت زیادی دارد. در مدل A-Book، سفارش‌های مشتری مستقیماً به بازار بین‌بانکی یا تأمین‌کنندگان نقدینگی ارسال می‌شود. در این روش، بروکر صرفاً نقش واسطه دارد و از سود و زیان مشتری تأثیری نمی‌پذیرد. مزیت این مدل در شفافیت بالا و نبود تضاد منافع است، گرچه ممکن است اجرای سفارش با تاخیر یا لغزش قیمتی همراه باشد.

اما در مدل B-Book، سفارش‌ها در داخل سیستم بروکر اجرا می‌شوند، بدون آن‌که به بازار اصلی منتقل شوند. در این حالت، اگر مشتری سود کند، بروکر ضرر می‌کند و بالعکس، به همین دلیل تضاد منافع بین مشتری و بروکر به‌وجود می‌آید. با این حال، سرعت اجرای سفارش‌ها در این مدل معمولاً بالاتر و هزینه‌ها پایین‌تر است، اما نگرانی‌هایی در مورد انصاف و شفافیت وجود دارد.

برخی از بروکرها نیز مدل ترکیبی دارند و بسته به سبک معاملاتی یا حجم سفارش مشتری، تصمیم می‌گیرند از کدام ساختار استفاده کنند. بنابراین، شناخت تفاوت بروکرهای A book و B book کمک می‌کند تا معامله‌گر با آگاهی بیشتر، بروکر مناسب خود را انتخاب کند و استراتژی معاملاتی‌اش را بر همان اساس تنظیم نماید.

بروکر A-Book

مدل A-Book یکی از روش‌های اجرای سفارش در بازار فارکس است که اغلب توسط بروکرهای ECN یا STP استفاده می‌شود. در این ساختار، بروکر واسطه‌ای واقعی است و سفارش‌های مشتریان خود را مستقیماً به تأمین‌کنندگان نقدینگی یا مراکز معاملاتی چندجانبه (MTF) ارسال می‌کند. این تأمین‌کنندگان هم سفارش‌ها را به بازار بین‌بانکی منتقل می‌کنند.

برخلاف مدل‌هایی که در آن‌ها بروکر خودش طرف مقابل معامله قرار می‌گیرد، در مدل A-Book هیچ تضاد منافعی بین بروکر و معامله‌گر وجود ندارد. درآمد بروکر تنها از راه دریافت کمیسیون یا افزایش اسپرد به‌دست می‌آید، نه از ضرر مشتری. به همین دلیل، این مدل اعتماد بیشتری در میان معامله‌گران حرفه‌ای ایجاد می‌کند.

ویژگی‌های بروکرهای A-Book

• شفافیت در معاملات: در این نوع بروکرها، معاملات به‌طور مستقیم به بازار منتقل می‌شوند و هیچ دخالتی از سوی بروکر در تعیین قیمت‌ها وجود ندارد. این به معنای ارائه قیمت‌های واقعی و مطابق با شرایط بازار است.
• عدم تضاد منافع: بروکرهای A-Book هیچ‌گونه تضادی با منافع مشتریان خود ندارند. سود این بروکرها از طریق کمیسیون‌ها و اسپردها تأمین می‌شود. به عبارت دیگر، موفقیت مشتریان به افزایش حجم معاملات و در نتیجه افزایش درآمد برای بروکر منجر می‌شود.
• اجرای سریع معاملات: به دلیل اتصال مستقیم به بازار بین‌بانکی، معاملات در بروکرهای A-Book با سرعت بسیار بالا و بدون هیچ تأخیری انجام می‌شوند. این ویژگی باعث کاهش لغزش (Slippage) و بهبود کیفیت اجرای معاملات می‌شود.
• مناسب برای معامله‌گران حرفه‌ای: با توجه به شفافیت، سرعت بالا و کیفیت اجرای معاملات، بروکرهای A-Book برای معامله‌گران حرفه‌ای و اسکالپرها گزینه‌ای ایده‌آل به شمار می‌روند.

چرا مدل A-Book محبوب است؟

• شفافیت عملکرد: بروکر در سود و زیان معامله‌گر دخالتی ندارد.
• تشویق معامله‌گران سودده: چون معامله‌گران فعال حجم معاملات بالاتری دارند، برای بروکر سودآورند.
• کاهش ریسک برای بروکر: بروکر هیچ پوزیشن بازی در برابر مشتری ندارد و از نوسانات بازار تأثیر نمی‌پذیرد.

سازوکار اجرایی مدل A-Book

زمانی که یک معامله‌گر سفارشی را ثبت می‌کند، بروکر آن را بدون دخالت، به‌صورت خودکار به تأمین‌کننده نقدینگی ارسال می‌کند. بروکر A-Book از اختلاف قیمت خرید و فروش (اسپرد) و پورسانت معاملاتی کسب درآمد می‌کند.

مثلاً اگر اسپرد یک جفت‌ارز 2 پیپ باشد، مشتری هنگام خرید باید همان 2 پیپ را پرداخت کند. همین ساختار باعث می‌شود بروکر بر تعداد معاملات تمرکز کند، چون درآمدش به حجم کلی معاملات وابسته است، نه نتیجه هر معامله.

استراتژی های مناسب بروکر A-Book

مستقیم به هسته بازار فارکس بستگی دارند. این نوع بروکرها، به دلیل عدم وجود تضاد منافع با معامله‌گران (چرا که آن‌ها مستقیماً به بازار وصل می‌شوند)، شرایط مطلوبی برای استراتژی‌های مختلف فراهم می‌کنند.

برخی از استراتژی‌های مناسب برای این نوع بروکرها به شرح زیر هستند:

• استراتژی‌های اسکالپینگ: ICT (Inner Circle Trader) و RTM (Return To Mean) از جمله استراتژی‌هایی هستند که در بروکرهای A Book می‌توانند مؤثر باشند. این استراتژی‌ها بر اساس حرکات کوتاه‌مدت بازار و واکنش‌های سریع به تغییرات قیمتی طراحی شده‌اند. اسپرد شناور و نرخ‌های کمیسیون پایین در این بروکرها، امکان اجرای این استراتژی‌ها را با هزینه‌های کم فراهم می‌کند.
• استراتژی‌های نوسان‌گیری کوتاه‌مدت: معامله‌گران می‌توانند از نوسانات کوچک بازار سود ببرند، زیرا در این نوع بروکرها نقدینگی بالا و هزینه‌های معاملاتی پایین است. این ویژگی، فرصت‌های خوبی برای استراتژی‌های نوسان‌گیری در زمان‌هایی که بازار کم‌نوسان است، به وجود می‌آورد.
• استراتژی‌های مبتنی بر تحلیل فنی: با توجه به اینکه بروکرهای A Book به هسته بازار متصل هستند، تحلیل‌های تکنیکال دقیق می‌تواند در این نوع بروکرها به نتایج بهتری منجر شود. معامله‌گران می‌توانند از ابزارهای مختلفی مانند خطوط روند، نقاط پیوت و اندیکاتورها برای شناسایی فرصت‌های معاملاتی استفاده کنند.
• استراتژی‌های شخصی‌سازی‌شده: از آنجایی که بروکرهای A Book از تضاد منافع با مشتریان خود جلوگیری می‌کنند، معامله‌گران می‌توانند از استراتژی‌های شخصی‌سازی‌شده خود استفاده کنند. این استراتژی‌ها می‌توانند شامل ترکیب تحلیل تکنیکال با تحلیل بنیادی یا استفاده از الگوریتم‌های معاملاتی باشند.

در کل، بروکرهای A Book به دلیل ویژگی‌هایی چون اسپرد شناور، ارتباط مستقیم با بازار و هزینه‌های کم، محیطی مناسب برای استراتژی‌هایی که بر اساس حرکت‌های کوچک و تحلیل دقیق بازار طراحی شده‌اند، فراهم می‌کنند.

بروکر B-Book

در مدل بروکر B-Book، برخلاف مدل A-Book که بروکر فقط واسطه است، بروکر خود در مقابل مشتریان وارد معامله می‌شود. به عبارت دیگر، بروکرهای B-Book طرف مقابل معاملات مشتریان خود هستند و ریسک‌ها را خود بر عهده می‌گیرند.

این مدل، که به آن بازارساز نیز گفته می‌شود، جایی است که بروکر در کنار انجام معاملات برای مشتریان، مستقیماً از ضررهای آن‌ها سود می‌برد و از سود آن‌ها ضرر می‌کند. در این سیستم، اگر یک مشتری سود ببرد، بروکر ضرر خواهد کرد و اگر مشتری ضرر کند، بروکر سود خواهد برد.

ویژگی‌های بروکرهای B-Book

• عدم انتقال به بازار بین‌بانکی: در بروکرهای B-Book، معاملات در داخل سیستم بروکر پردازش می‌شوند و به بازار بین‌بانکی منتقل نمی‌شوند. در این نوع بروکرها، خود بروکر به عنوان طرف مقابل معامله عمل می‌کند.
• درآمد از طریق اسپرد: بروکرهای B-Book درآمد خود را از طریق تفاوت قیمت خرید و فروش (اسپرد) به دست می‌آورند. این بروکرها ممکن است اسپردهای ثابت یا متغیر را ارائه دهند.
• تضاد منافع: یکی از ویژگی‌های خاص این نوع بروکرها، امکان وجود تضاد منافع با مشتریان است. به دلیل اینکه سود بروکر از ضرر مشتریان حاصل می‌شود، این ممکن است نگرانی‌هایی درباره شفافیت و عدالت در اجرای معاملات ایجاد کند.
• اجرای معاملات با تأخیر: به دلیل پردازش داخلی معاملات، ممکن است در برخی مواقع تأخیرهایی در اجرای آنها رخ دهد. این موضوع می‌تواند باعث افزایش احتمال لغزش و اجرای معاملات با قیمت‌های نامطلوب شود

چطور بروکرهای B-Book ریسک‌ها را مدیریت می‌کنند؟

بروکرهای B-Book می‌توانند با استفاده از استراتژی‌های مدیریت ریسک خاص مانند پوشش ریسک، معاملات مخالف از سوی دیگر مشتریان، یا حتی پوشش ریسک مشتریان بزرگ‌تر، ریسک‌های مربوط به ضررهای خود را کاهش دهند. این ویژگی باعث می‌شود تا بروکر بتواند ریسک‌ها را تحت کنترل نگه دارد و از آن‌ها بهره‌برداری کند.

آیا مدل B-Book سودآور است؟

برای بروکرهایی که از این مدل استفاده می‌کنند، بله، این مدل می‌تواند بسیار سودآور باشد. زیرا طبق آمار، بیشتر معامله‌گران خرد در بازار فارکس زیان می‌کنند، و بنابراین بروکر می‌تواند از این زیان‌ها سود ببرد. این موضوع در حالی است که به‌طور عمده، بروکر تمامی ریسک را خود به عهده می‌گیرد و باید اطمینان حاصل کند که ضررهای مشتریان را پوشش می‌دهد.

چالش‌های مدل B-Book

این مدل به‌ویژه برای بروکرهای تازه‌کار توصیه نمی‌شود. زیرا آنها باید سرمایه زیادی برای پوشش زیان‌های احتمالی مشتریان خود در ابتدای کار فراهم کنند. همچنین، تضاد منافع به وضوح در این مدل دیده می‌شود، زیرا بروکر علاوه بر واسطه بودن، طرف مقابل معاملات نیز قرار می‌گیرد. این تضاد می‌تواند منجر به شیوه‌های غیر اخلاقی شود، مثل ایجاد مظنه‌های غیر واقعی یا رصد کردن حد ضررهای مشتریان به منظور کسب سود بیشتر برای بروکر. چنین رفتارهایی می‌تواند منجر به افول شهرت بروکر و کاهش اعتماد مشتریان شود.

آمارهای جالب

حدود 70% تا 90% از معامله‌گران خرد در بازار فارکس ضرر می‌کنند. این آمارها نشان‌دهنده این است که بسیاری از مشتریان از معامله‌گری کنار می‌روند و بروکر مجبور می‌شود برای تداوم فعالیت خود مشتریان جدیدی پیدا کند. این خود می‌تواند چالش بزرگی برای بروکرها باشد.

در نهایت، بروکرهای B-Book باید توجه داشته باشند که هرچند این مدل می‌تواند سودآور باشد، اما برای ادامه موفقیت در بازار، باید به اصول اخلاقی و مشتری‌مداری پایبند باشند.

مدل هیبریدی بروکرهای فارکس

مدل هیبریدی بروکر فارکس ترکیبی از دو مدل A-Book و B-Book است که برای غلبه بر محدودیت‌های هر یک از این مدل‌ها طراحی شده است. در این مدل، بروکر می‌تواند برخی از سفارشات مشتریان را خود پردازش کند، به ویژه آن دسته از معاملات کوچک یا کم‌خطر که می‌توانند به راحتی در پلتفرم خود مدیریت شوند. اما معاملات بزرگ‌تر یا معاملاتی که ریسک بالاتری دارند، به تامین‌کنندگان نقدینگی منتقل شده و در نهایت به بازار بین‌بانکی ارسال می‌شود.

این رویکرد به بروکر این امکان را می‌دهد که از مزایای هر دو مدل استفاده کند: از یک سو، از پردازش سفارشات کوچک و کم‌خطر در داخل پلتفرم خود سود می‌برد و از سوی دیگر، با ارسال معاملات بزرگ‌تر به بازار بین‌بانکی، ریسک‌های مرتبط با این معاملات را کاهش می‌دهد. به علاوه، این مدل به بروکرها اجازه می‌دهد تا با استفاده از استراتژی‌های پوشش ریسک، خطرات مالی خود را به حداقل برسانند.

با این حال، پیاده‌سازی مدل هیبریدی برای بروکرها چالش‌هایی را به همراه دارد. مهم‌ترین بخش آن، دسته‌بندی صحیح معامله‌گران است. بروکرها باید اطلاعات دقیقی از سپرده‌ها، میزان اهرم، ریسک‌های مرتبط با هر تراکنش و نحوه استفاده از حد ضرر توسط مشتریان داشته باشند تا بتوانند تصمیم بگیرند که آیا یک سفارش باید تحت مدل A-Book پردازش شود یا مدل B-Book.

این کار نیازمند نرم‌افزارهای ویژه‌ای است که به بروکر امکان نظارت دقیق بر رفتار مشتریان و انتخاب مناسب‌ترین مدل برای هر سفارش را بدهد.

به این ترتیب، مدل هیبریدی برای بروکرها و معامله‌گران یک گزینه بهینه است، چرا که ریسک‌ها را بهتر مدیریت می‌کند و به بروکر امکان می‌دهد تا در شرایط مختلف عملکرد بهتری داشته باشد.

مزایا و معایب بروکر A-Book

مزایای بروکر A-Book

برای بروکرها

• بدون ریسک معاملاتی: در این مدل، بروکر به عنوان یک واسطه عمل کرده و هیچ ریسکی در قبال ضرر و زیان مشتریان ندارد. او فقط از اسپرد و کمیسیون‌های معاملاتی سود می‌کند.
• سودآوری بر اساس حجم معاملات: سود بروکر A-Book به تعداد و حجم معاملات بستگی دارد. هر چه تعداد معاملات بیشتر باشد، سود بیشتری به دست می‌آورد.
• توانایی کار با معامله‌گران در سبک‌های مختلف: این مدل به بروکرها امکان می‌دهد که با انواع مختلف معامله‌گران مانند کسانی که در حال اسکالپینگ، ترید بر اساس اخبار یا آربیتراژ هستند، همکاری کنند.

برای معامله‌گران

• کیفیت اجرای سفارش به عملکرد معامله‌گر بستگی ندارد: در این مدل، اجرای سفارش‌ها به هیچ عنوان به عملکرد یا استراتژی معامله‌گر مربوط نمی‌شود، بنابراین همه معاملات به صورت عادلانه و بدون تأثیرپذیری از دیگر عوامل انجام می‌شوند.
• عدم وجود تضاد منافع: از آنجا که بروکر در قبال برد و باخت معامله‌گر هیچ منفعتی ندارد، هیچ تضادی بین منافع بروکر و معامله‌گر وجود ندارد.
• عدم محدودیت در سطح درآمد و سودآوری: در این مدل، بروکر نیازی به محدود کردن سود معامله‌گران ندارد، بنابراین معامله‌گر می‌تواند به صورت آزادانه درآمد کسب کند.

معایب بروکر A-Book

برای بروکرها

• بازده کمتر: با توجه به اینکه بروکر هیچ ریسک معاملاتی نمی‌پذیرد، بازده او معمولاً کمتر از مدل‌های دیگر است. سود بروکر تنها به اسپرد و کمیسیون‌ها بستگی دارد که می‌تواند محدود باشد.
• کیفیت اجرای سفارش به تأمین‌کنندگان نقدینگی بستگی دارد: از آنجایی که بروکر تنها واسطه است، کیفیت اجرای سفارش‌ها به قدرت و عملکرد تأمین‌کنندگان نقدینگی بستگی دارد و این می‌تواند خارج از کنترل بروکر باشد.
• نیاز به سرمایه کافی برای افتتاح سپرده نزد تأمین‌کننده نقدینگی: برای تأمین نقدینگی و مدیریت سفارشات، بروکر باید به تأمین‌کنندگان نقدینگی پرداخت کند که این نیازمند سرمایه‌گذاری اولیه قابل توجه است.

برای معامله‌گران

• کیفیت اجرای سفارش ممکن است بدتر از مدل B-book باشد: چون اجرای سفارش‌ها به تأمین‌کنندگان نقدینگی وابسته است، ممکن است کیفیت اجرای سفارش‌ها از مدل B-Book که توسط بروکر کنترل می‌شود، پایین‌تر باشد.
• محدودیت‌های بیشتر در سطح اهرم و استاپ اوت: در این مدل، بروکر ممکن است محدودیت‌های بیشتری برای میزان اهرم و سطح استاپ اوت اعمال کند که می‌تواند برای برخی از معامله‌گران محدودکننده باشد.

مزایا و معایب بروکر B-Book

مزایای بروکر B-Book

برای بروکرها

• سطح سودآوری بالاتر: مدل B-Book به بروکر این امکان را می‌دهد که سود بیشتری کسب کند زیرا او طرف مقابل معاملات مشتریان است. در این مدل، بروکر به ازای هر زیانی که مشتریان متحمل می‌شوند، سود می‌کند.
• عدم نیاز به جمع‌آوری وجوه اضافی برای افتتاح سپرده: برخلاف مدل A-Book، بروکرهای B-Book نیازی به ایجاد روابط با تأمین‌کنندگان نقدینگی ندارند، بنابراین نیازی به جمع‌آوری وجوه اضافی برای پوشش سپرده‌ها نیست.

برای معامله‌گران

• اجرای خوب سفارش: بروکرهایی که مدل B-Book را دارند، به طور معمول از سیستم‌های داخلی خود برای اجرای سفارش‌ها استفاده می‌کنند، که می‌تواند کیفیت اجرای سفارش‌ها را بهبود بخشد.

• شرایط واقعی در سطح استاپ اوت و اهرم: بروکرهای B-Book معمولاً شرایط واقعی‌تری برای اهرم و استاپ اوت فراهم می‌کنند که برای برخی معامله‌گران مطلوب است.

معایب بروکر B-Book

برای بروکرها

• افزایش ریسک معاملات: بروکر در مدل B-Book خود مسئول تمام ریسک‌های مرتبط با سود و زیان مشتریان است، بنابراین اگر مشتری سود ببرد، بروکر ضرر می‌کند و بالعکس. این ریسک‌ها می‌توانند برای بروکرهای کوچک یا تازه‌کار تهدیدی بزرگ باشند.
• سودآوری بروکر به عملکرد معامله‌گران بستگی دارد: از آنجا که بروکر در این مدل طرف مقابل معامله است، سود او به عملکرد مشتریان بستگی دارد. اگر مشتریان سود کنند، بروکر ضرر می‌کند.

برای معامله‌گران

• امکان سود پایدار در بازه زمانی طولانی به حداقل می‌رسد: با توجه به اینکه سود معامله‌گر مستقیماً با ضرر بروکر ارتباط دارد، این مدل می‌تواند در بلندمدت سود پایدار را برای معامله‌گران دشوار کند. بروکر در تلاش است تا ضررهای خود را پوشش دهد، که ممکن است به منافع معامله‌گران آسیب بزند.

انواع بروکرهای A-BOOK و B-BOOK فارکس

بروکرهای B-Book (مدل‌های DD و MM)

بروکرهایی که به طور کامل از مدل B-Book استفاده می‌کنند، معمولاً به عنوان «مارکت میکر» یا «میز معاملاتی» شناخته می‌شوند. این بروکرها خود در برابر مشتریان معامله می‌کنند و ریسک معاملات را به عهده می‌گیرند. در این مدل، بروکر به‌طور مستقیم با مشتریان وارد معامله می‌شود و هیچ سفارش به بازار بین‌بانکی ارسال نمی‌شود.

• مدل DD (Dealing Desk): بروکر در این مدل خود قیمت‌ها را تنظیم می‌کند و سفارشات مشتریان را در داخل پلتفرم خود پردازش می‌کند. این مدل به عنوان یک بازار ساز شناخته می‌شود که خود طرف مقابل معاملات مشتری است.
• مدل MM (Market Maker): بروکرهای مارکت میکر قیمت‌گذاری می‌کنند و خود ریسک معاملات مشتریان را بر عهده می‌گیرند. این مدل بیشتر برای مبتدیان جذاب است، اما ممکن است تضاد منافع ایجاد کند.

بروکرهای A-Book

بروکرهایی که از مدل A-Book استفاده می‌کنند، سفارشات مشتریان را مستقیماً به بازار واقعی یا تامین‌کنندگان نقدینگی ارسال می‌کنند. در این مدل، بروکر نقش یک واسطه را ایفا می‌کند و هیچ تضاد منافعی با معامله‌گران ندارد.

• مدل NDD (No Dealing Desk): این مدل به این معنی است که بروکر هیچ‌گونه دخالتی در قیمت‌گذاری و پردازش سفارشات ندارد. تمامی سفارشات مستقیماً به بازار بین‌بانکی یا تامین‌کنندگان نقدینگی ارسال می‌شود. بروکر از طریق اسپرد یا کمیسیون درآمد کسب می‌کند.
• مدل STP (Straight Through Processing): در این مدل، سفارشات بدون هیچگونه دخالت انسانی از پلتفرم بروکر به تامین‌کننده نقدینگی منتقل می‌شود. این مدل معمولا در بروکرهای ECN و NDD دیده می‌شود.
• مدل ECN (Electronic Communications Network): در این مدل، بروکر به یک شبکه ارتباطات الکترونیکی متصل است که به مشتریان این امکان را می‌دهد تا مستقیماً با تامین‌کنندگان نقدینگی و سایر معامله‌گران ارتباط برقرار کنند. این مدل به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که بهترین قیمت‌ها را دریافت کنند.
• مدل ترکیبی NDD + ECN + STP: این مدل ترکیبی از چندین مدل است که به بروکر این امکان را می‌دهد تا سفارشات مختلف را با بهترین شرایط به بازار ارسال کند. این مدل شامل شبکه ارتباطات الکترونیکی (ECN)، پردازش مستقیم (STP) و بدون میز معاملاتی (NDD) است.
• مدل DMA (Direct Market Access): این مدل به مشتریان دسترسی مستقیم به بازار می‌دهد و می‌توانند به طور مستقیم با تامین‌کنندگان نقدینگی وارد معامله شوند. این مدل معمولاً برای معامله‌گران حرفه‌ای و مؤسسات مالی مناسب است که نیاز به پردازش سفارشات سریع و بدون تأخیر دارند.

درآمد بروکرهای A-BOOK و B-BOOK فارکس

درآمد بروکرهای A-BOOK

بروکرهای A-BOOK، که به‌عنوان واسطه بین مشتری و تامین‌کننده نقدینگی عمل می‌کنند، درآمد خود را از طریق دو روش اصلی به‌دست می‌آورند:

• کمیسیون: بروکرهای A-BOOK معمولاً برای هر معامله‌ای که مشتری انجام می‌دهد، کمیسیون دریافت می‌کنند. این کمیسیون می‌تواند براساس حجم معامله یا تعداد پوزیشن‌ها محاسبه شود. بنابراین، هرچه مشتری بیشتر معامله کند، بروکر بیشتر از این طریق درآمد کسب می‌کند.
• مارک‌آپ اسپرد: در این مدل، بروکر قیمت‌ها را از تامین‌کنندگان نقدینگی دریافت کرده و سپس این قیمت‌ها را به مشتریان خود ارائه می‌دهد. معمولاً بروکر قیمت‌های خود را کمی بالاتر از قیمت تامین‌کننده نقدینگی می‌دهد، که این تفاوت قیمتی به‌عنوان درآمد برای بروکر محسوب می‌شود. این فرآیند به نام “مارک‌آپ اسپرد” شناخته می‌شود و یک روش متداول برای کسب درآمد از طریق اختلاف قیمت خرید و فروش است.

درآمد بروکرهای A-BOOK به این دلیل پایدارتر است که آنها هیچ‌گونه تضاد منافع با مشتریان خود ندارند. یعنی بدون توجه به اینکه مشتری سود می‌کند یا ضرر، بروکر فقط از کمیسیون‌ها و مارک‌آپ اسپرد بهره می‌برد. این مدل همچنین به‌طور کلی شفاف‌تر است و داده‌های بازار واقعی را ارائه می‌دهد.

درآمد بروکرهای B-BOOK

بروکرهای B-BOOK، برخلاف بروکرهای A-BOOK، خود طرف مقابل معاملات مشتریان هستند. این به این معنی است که بروکر با ضرر معامله‌گران سود می‌کند و با سود آنها ضرر می‌کند.

درآمد این بروکرها بیشتر از طریق موارد زیر حاصل می‌شود:

• سود از ضرر معامله‌گران: در مدل B-BOOK، بروکر تمام ریسک‌های معاملات را به عهده می‌گیرد و اگر مشتریان دچار ضرر شوند، بروکر سود می‌کند. در این مدل، بروکر هیچ‌گونه سفارشات مشتری را به بازار بین‌بانکی یا دیگر منابع نقدینگی منتقل نمی‌کند. در عوض، بروکر خود قیمت‌ها را تعیین کرده و به‌طور مستقیم با ضررهای مشتریان سود می‌برد.
• این مدل به‌ویژه در بروکرهای مارکت میکر (Market Maker) رایج است که تمام پوزیشن‌ها را خودشان مدیریت می‌کنند. این نوع بروکرها به‌طور مستقیم با ضرر و زیان مشتریان درآمد کسب می‌کنند و به‌دنبال آن هستند که معاملات مشتریان سودآور را با دستکاری‌های مختلف پیچیده کنند تا از این طریق احتمال ضرر خود را کاهش دهند.
• کسب درآمد از اسپرد: بروکرهای B-BOOK از طریق دریافت اسپرد نیز درآمد کسب می‌کنند. در این مدل، بروکر قیمت خرید و فروش را خود تعیین کرده و از اختلاف این قیمت‌ها به‌عنوان منبع درآمد خود استفاده می‌کند. بروکرهای B-BOOK معمولاً به‌جای انجام معاملات پوششی و انتقال ریسک به بازارهای بین‌بانکی، ترجیح می‌دهند که از همین اسپردها سود کنند.
• انتظار برای ضرر معامله‌گران: در نهایت، بسیاری از بروکرهای B-BOOK به این شکل عمل می‌کنند که منتظر می‌مانند تا مشتریانشان در معاملات خود ضرر کنند، زیرا اکثریت معامله‌گران مبتدی یا بدون تجربه که وارد بازار می‌شوند، در مدت زمان کوتاهی بخش زیادی از سرمایه خود را از دست می‌دهند. بروکر B-BOOK از این ضررها بهره می‌برد.

به‌طور کلی، بروکرهای B-BOOK به‌دلیل مدل عملیاتی خاص خود که در آن هیچ‌گونه نیاز به پوشش ریسک خارجی نیست، بیشتر از ضرر و زیان مشتریان خود درآمد کسب می‌کنند. به همین دلیل، این مدل برای بروکرهای مارکت میکر سودآور است، اما برای معامله‌گران می‌تواند خطرناک باشد، به‌ویژه اگر آنها تجربه کافی در بازار نداشته باشند.

تفاوت بروکرهای A-book و B-book

درک تفاوت‌های میان مدل‌های A-Book و B-Book از جنبه‌های مختلف، به خصوص از نظر سودآوری و تضاد منافع، به شما کمک می‌کند تا تصمیم بهتری در انتخاب بروکر بگیرید. هر یک از این مدل‌ها ویژگی‌ها و معایب خاص خود را دارند که به نوعی بر روابط میان بروکر و معامله‌گر تأثیر می‌گذارد.

سودآوری و تضاد منافع

در مدل A-Book، بروکر تنها به عنوان واسطه عمل می‌کند و هیچ ریسکی در قبال سود و زیان معامله‌گران ندارد. سود بروکر از طریق کمیسیون‌ها و اسپردهای دریافتی به دست می‌آید. در این مدل، هیچ تضاد منافعی بین بروکر و مشتری وجود ندارد، زیرا بروکر درآمد خود را تنها از حجم معاملات به دست می‌آورد و نیازی به نگرانی در مورد ضرر یا سود معامله‌گران ندارد.

از آنجایی که بروکر هیچ وابستگی به سود یا زیان معامله‌گران ندارد، همواره در تلاش است تا معاملات با کیفیت و شرایط مناسب انجام شوند. این باعث می‌شود که بروکر تمایل بیشتری به حفظ مشتریان سودآور داشته باشد تا همکاری بلندمدت را تضمین کند. با این حال، سود بروکر در این مدل معمولاً محدود است، زیرا فقط از اسپرد و کمیسیون‌ها کسب درآمد می‌کند که می‌تواند در مقایسه با مدل‌های دیگر، درآمد کمتری به دنبال داشته باشد.

در مدل B-Book، بروکر به عنوان طرف مقابل معامله‌گر عمل می‌کند و به همین دلیل سود آن به زیان یا سود معامله‌گر بستگی دارد. به عبارت دیگر، هر زمان که معامله‌گر سود می‌کند، بروکر ضرر می‌کند و بالعکس.

این مدل به نوعی شبیه به مدل شرط‌بندی است که در آن بروکر فقط زمانی سود می‌کند که معامله‌گران ضرر کنند. این امر باعث می‌شود که بروکر بتواند سودآوری بالاتری نسبت به مدل A-Book داشته باشد. اما وجود تضاد منافع در این مدل می‌تواند به مشکلاتی منجر شود. زیرا بروکر ممکن است تلاش کند تا معاملات سودآور را پیچیده کند یا حتی با دستکاری‌های مختلف شانس کسب درآمد معامله‌گر را کاهش دهد تا خود سود بیشتری به دست آورد.

تأثیر بر کیفیت اجرای سفارش‌ها

در مدل A-Book، اجرای سفارش‌ها به تأمین‌کننده‌های نقدینگی منتقل می‌شود، بنابراین کیفیت اجرای سفارش به عملکرد این تأمین‌کنندگان بستگی دارد. این به این معنی است که اگر تأمین‌کننده نقدینگی قادر به انجام سفارشات سریع و با کیفیت نباشد، اجرای سفارش‌ها ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد.

با این حال، چون هیچ تضاد منافعی بین بروکر و مشتری وجود ندارد، بروکر به اجرای درست و به موقع سفارشات اهمیت می‌دهد. به دلیل اینکه بروکر هیچ وابستگی به سود یا ضرر معامله‌گران ندارد، همواره در تلاش است تا اجرای سریع و بدون دستکاری سفارشات انجام شود. اما گاهی اوقات کیفیت اجرای سفارش‌ها ممکن است از استانداردهای مورد انتظار پایین‌تر باشد.

در مدل B-Book، چون بروکر خود طرف مقابل معامله است، کنترل کاملی بر روند اجرای سفارش‌ها دارد. این به این معنی است که بروکر می‌تواند دسترسی به سفارشات را به شیوه‌ای که بیشتر به نفع خود باشد، مدیریت کند. اما این می‌تواند منجر به کاهش کیفیت اجرای سفارش‌ها برای معامله‌گرانی شود که در حال کسب سود هستند.

بروکر ممکن است تلاش کند تا به دلایل مختلف، از جمله کاهش شانس سودآوری معامله‌گران، تأثیر منفی بر اجرای سفارش‌ها بگذارد. در این مدل، بروکر می‌تواند سفارشات را در صورت نیاز به سرعت اجرا کند و دسترسی به پلتفرم‌های معاملاتی بهینه‌تری برای معامله‌گر فراهم کند، اما این امکان وجود دارد که برای معامله‌گران سودآور، کیفیت اجرای سفارش‌ها کاهش یابد.

نیاز به سرمایه اولیه و تأمین نقدینگی

بروکرهای A-Book باید برای تأمین نقدینگی با تأمین‌کنندگان نقدینگی قرارداد داشته باشند و این نیاز به سرمایه‌گذاری اولیه و هزینه‌های اجرایی دارد. بروکر باید سرمایه کافی برای پوشش سفارشات مشتریان و پرداخت به تأمین‌کنندگان نقدینگی داشته باشد.

این نیاز به منابع مالی زیادی برای مدیریت نقدینگی و تأمین هزینه‌های تأمین‌کنندگان نقدینگی دارد. از طرف دیگر، چون هیچ ریسکی در قبال ضررهای معامله‌گران برای بروکر وجود ندارد و او از اسپرد و کمیسیون‌ها به درآمد می‌رسد، باید هزینه‌های بالایی برای تأمین نقدینگی داشته باشد.

در مدل B-Book، بروکر نیازی به تأمین نقدینگی خارجی ندارد و می‌تواند همه سفارشات را در داخل سیستم خود پردازش کند. این به بروکر اجازه می‌دهد تا از نظر مالی در وضعیت بهتری قرار گیرد و نیازی به سرمایه‌گذاری در تأمین‌کنندگان نقدینگی نداشته باشد.

به دلیل این که بروکر تمام ریسک‌ها را به عهده می‌گیرد و نیازی به پرداخت به تأمین‌کنندگان نقدینگی ندارد، هزینه‌های اولیه کمتری را متحمل می‌شود. با این حال، این به معنی پذیرش ریسک بالایی برای بروکر است، چرا که اگر معامله‌گران سود کنند، بروکر ضرر خواهد کرد.

چرا بروکرها از روش B-Book استفاده می‌کنند؟

روش B-Book در فارکس، یکی از رایج‌ترین شیوه‌های مدیریت ریسک است که بروکرهای فارکس برای کسب سود از آن بهره می‌برند. در این روش، بروکر به‌طور مستقیم طرف دیگر معامله مشتری قرار می‌گیرد و تمام ریسک‌های مربوط به معامله را به‌تنهایی بر عهده می‌گیرد. در اینجا دلایل استفاده بروکرها از روش B-Book را بررسی می‌کنیم.

شانس برنده شدن بیشتر

طبق آمارها، بین 74 تا 89 درصد از معامله‌گران خرد در فارکس ضرر می‌کنند. این بدان معناست که بیشتر مشتریان به‌طور اشتباه وارد معامله می‌شوند. بنابراین، بروکر از این فرصت استفاده می‌کند و به‌جای پرداخت هزینه برای پوشش معاملات (هجینگ)، ترجیح می‌دهد که خود ریسک را بر عهده بگیرد و منتظر بماند تا اکثریت مشتریان ضرر کنند و از این ضرر سود ببرد. در این حالت، بروکر احتمالاً در بیش از ۷۰ درصد مواقع برنده است.

کاهش هزینه‌ها

استفاده از روش B-Book برای بروکر، هزینه‌های هجینگ را حذف می‌کند. در روش‌های دیگر مانند A-Book یا STP، بروکر باید برای پوشش ریسک به تأمین‌کنندگان نقدینگی هزینه‌هایی مانند اسپرد بپردازد. اما در روش B-Book، این هزینه‌ها وجود ندارد، زیرا بروکر طرف دیگر معامله مشتری است و از ضرر مشتری سود می‌کند.

بهره‌برداری از معاملات کوچک و مکرر

بروکرهای B-Book ترجیح می‌دهند مشتریانشان معاملات کوچک و مکرری انجام دهند تا بتوانند پوزیشن‌های مشابه را در بازار ایجاد کنند. به این ترتیب، بروکر قادر است که با خنثی کردن این معاملات، بدون درگیر شدن در ریسک بازار، از اسپرد سود ببرد. در این شرایط، تعداد زیاد معاملات کوچک به بروکر این امکان را می‌دهد که در معرض ریسک نرود و درآمدش از اسپرد و بهره شبانه تأمین شود.

جلوگیری از خطرات نهنگ‌ها

در بروکرهای B-Book، مشتریانی که حجم‌های بزرگی از پول را در یک معامله وارد می‌کنند (که به آن‌ها «نهنگ‌ها» می‌گویند) مورد علاقه نیستند. این مشتریان می‌توانند خطراتی را برای بروکر به همراه بیاورند، زیرا اگر آن‌ها سود کنند، بروکر مجبور خواهد بود که معامله را پوشش دهد که هزینه‌بردار است. بروکرهای B-Book ترجیح می‌دهند که مشتریان حجم‌های کوچک‌تری داشته باشند تا بتوانند ریسک را کنترل کنند و از اسپرد درآمد بیشتری کسب کنند.

جذب مشتریان زیادی که ضرر کنند

بروکرهای B-Book می‌دانند که بسیاری از معامله‌گران خرد به‌ویژه کسانی که تازه‌کار هستند، معمولاً ضرر می‌کنند. با توجه به این آمار، بروکر ترجیح می‌دهد که بیشتر مشتریانش ضرر کنند، زیرا از این ضررها سود می‌برد. با جلب تعداد زیادی مشتری که بیشتر از آن‌ها ضرر می‌کنند، بروکر می‌تواند سود زیادی به دست آورد.

ایجاد درآمد پایدار از اسپرد و بهره شبانه

در این مدل، بروکر از اسپرد و بهره شبانه که به‌دلیل باز نگه‌داشتن پوزیشن‌ها از مشتریان به‌دست می‌آید، درآمد کسب می‌کند. حتی در صورت عدم سودآوری برای مشتری، بروکر همچنان از این منابع درآمدی بهره‌مند می‌شود.

مدیریت ریسک ساده‌تر

روش B-Book به بروکر این امکان را می‌دهد که ریسک خود را کنترل کند. به‌جای اینکه درگیر پوشش دادن ریسک‌های خارجی باشد، بروکر می‌تواند با مدیریت معاملات داخلی خود، ریسک را به حداقل برساند و در عین حال سود خود را از اسپرد کسب کند.

چگونه بروکر A Book مناسب پیدا کنیم؟

برای انتخاب یک بروکر A Book مناسب، نیاز است که عوامل مختلفی را در نظر بگیرید تا از کیفیت خدمات و شفافیت عملکرد آن اطمینان حاصل کنید. در ادامه به نکات مهمی که باید در انتخاب بروکر A Book توجه کنید، پرداخته شده است:

رگولاتوری معتبر

اولین و مهم‌ترین نکته در انتخاب بروکر A Book، اطمینان از اعتبار رگولاتوری آن است. بروکرهایی که تحت نظارت رگولاتوری‌های معتبر و سطح یک مانند FCA (انگلستان)، CySEC (قبرس) و ASIC (استرالیا) قرار دارند، معمولا شرایط بهتری برای معامله‌گران فراهم می‌کنند. این رگولاتوری‌ها نظارت دقیقی بر عملکرد بروکرها دارند و از بروز سوءاستفاده‌های احتمالی جلوگیری می‌کنند. به‌طور کلی، هرچه رگولاتور معتبرتر باشد، احتمال کلاه‌برداری و تخلف کمتر خواهد بود.

مدل معاملاتی STP

بروکرهایی که از مدل STP (Straight Through Processing) استفاده می‌کنند، سفارش‌های تریدرها را مستقیماً به بازار فارکس منتقل می‌کنند. این مدل معاملاتی به‌طور کلی شفاف‌تر از مدل‌های دیگر است و احتمال دستکاری قیمتی را به حداقل می‌رساند. در این مدل، بروکر درگیر معاملات تریدرها نمی‌شود و از آن‌ها به‌عنوان یک واسطه برای دسترسی به بازار استفاده می‌کند، بنابراین می‌توانید انتظار تجربه‌ای شفاف و منصفانه از معاملات خود داشته باشید.

پشتیبانی قوی

پشتیبانی مشتری یک ویژگی حیاتی برای هر بروکر است. خدمات پشتیبانی قوی می‌تواند به‌سرعت به شما در حل مشکلات احتمالی کمک کند و اعتماد به بروکر را افزایش دهد. بررسی نظرات و تجربیات دیگر کاربران از جمله نظرات در سایت‌های مختلف و انجمن‌های معتبر می‌تواند در شناسایی بروکرهایی با پشتیبانی قوی موثر باشد. پشتیبانی باید در تمام طول شبانه‌روز در دسترس باشد و به‌سرعت به درخواست‌های شما پاسخ دهد.

شرایط معاملاتی مناسب

در کنار رگولاتوری و مدل معاملاتی، به شرایط معاملاتی بروکر نیز باید توجه داشته باشید. عواملی مانند اسپرد (spread)، کمیسیون‌ها، حداقل حجم معاملات، و سرعت اجرای سفارشات می‌توانند تأثیر زیادی بر تجربه معاملاتی شما بگذارند. بروکرهای A Book معمولاً سرعت اجرای سفارشات بالاتری دارند و چون سفارش‌ها مستقیماً به بازار منتقل می‌شود، از دستکاری قیمت جلوگیری می‌شود.

اعتبار و تجربه بروکر

قبل از انتخاب یک بروکر A Book، به تاریخچه و اعتبار آن در بازار دقت کنید. بروکرهایی که مدت زیادی در بازار فارکس فعالیت دارند و سابقه خوبی در ارائه خدمات به مشتریان دارند، معمولاً انتخاب‌های بهتری خواهند بود. این بروکرها به‌دلیل تجربه بیشتر در شفافیت و اعتمادسازی توانسته‌اند جایگاه خود را در میان معامله‌گران حفظ کنند.

نقدینگی بالا

بروکرهای A Book برای اینکه سفارشات شما را به بازار فارکس منتقل کنند، نیاز به نقدینگی بالایی دارند. نقدینگی بالا به این معنی است که بروکر قادر است سفارشات شما را سریع‌تر و با حداقل تغییرات قیمتی اجرا کند. همچنین، یک بروکر با نقدینگی بالا معمولاً کمتر دچار نوسانات شدید قیمت می‌شود و معاملات شما به‌طور دقیق‌تری اجرا خواهد شد.

نکات کلیدی

• بروکرهای A-Book سفارش‌های معاملاتی شما را مستقیماً به بازار بین‌بانکی یا از طریق تأمین‌کنندگان نقدینگی ارسال می‌کنند.
• این بروکرها اسپرد متغیر ارائه می‌دهند و معمولاً قابل‌اعتمادتر از بروکرهای B-Book هستند، زیرا سود و زیان شما برای آن‌ها اهمیتی ندارد.
• در مقابل، بروکرهای B-Book در سمت مقابل معامله شما قرار می‌گیرند؛ وقتی معامله‌گر ضرر می‌کند، آن‌ها سود می‌برند و زمانی که معامله‌گر سود می‌کند، آن‌ها ضرر می‌کنند.
• این نوع بروکرها اسپرد ثابت و اجرای سریع معاملات دارند، چون خودشان تأمین‌کننده نقدینگی هستند و معاملات به بازار بین‌بانکی ارسال نمی‌شوند.
• بیشتر بروکرها از مدل ترکیبی استفاده می‌کنند و بسته به نوع معامله‌گر، ممکن است رفتار A-Book یا B-Book از خود نشان دهند.

نتیجه گیری

در خاتمه، می‌توان گفت که برای معامله‌گران حرفه‌ای، مدل A-Book به دلیل شفافیت و عدم تضاد منافع انتخاب بهتری است. این مدل به دلیل پردازش معاملات در بازار واقعی، شرایط معاملاتی بهتری را فراهم می‌آورد و هیچ‌گونه ریسکی برای بروکر در قبال سود یا ضرر معامله‌گران وجود ندارد. به همین دلیل، این مدل در میان معامله‌گران حرفه‌ای بسیار محبوب است.

در مقابل، برای مبتدیان، بروکرهای B-Book می‌توانند گزینه‌های مناسبی باشند، به ویژه اگر معامله‌گر با دقت به ریسک‌های خود توجه کند و از ضررهای شدید جلوگیری کند. این مدل می‌تواند تا زمانی که سپرده معامله‌گر از بین نرود، برای معامله‌گران مبتدی مناسب باشد، اما باید به این نکته توجه کرد که شرایط معاملاتی در بروکرهای B-Book ممکن است به طور قابل توجهی بدتر از بروکرهای A-Book باشد.

اگرچه حاشیه سود بروکرهای A-Book کمتر است، اما این سود به طور کلی پایدارتر است. در بازار فارکس، درصد بالایی از معامله‌گران (80 تا 95 درصد) سرمایه خود را در مدت شش ماه از دست می‌دهند، که این شرایط برای بروکرهای B-Book مفید است. با این حال، باید در نظر داشت که رویدادهای پیش‌بینی نشده می‌توانند باعث زیان‌های قابل توجه برای بروکرهای B-Book شوند.

در نهایت، تفاوت اصلی بین بروکرهای A-Book و B-Book در نحوه پردازش معاملات است. در مدل A-Book، تمام معاملات به بازار واقعی منتقل می‌شود، در حالی که در مدل B-Book، بروکر خود با تنظیم قیمت‌ها، بازار را ایجاد می‌کند و در واقع طرف مقابل معامله‌گر است.

سوالات متداول

تفاوت اصلی میان بروکرهای A-Book و B-Book چیست؟

بروکرهای A-Book تمام سفارش‌های مشتریان را مستقیماً به تأمین‌کنندگان نقدینگی یا بازار بین‌بانکی ارسال می‌کنند. این روند باعث شفافیت بیشتر و حذف تضاد منافع می‌شود. در مقابل، بروکرهای B-Book معاملات را در داخل سیستم خود انجام می‌دهند و خودشان به‌عنوان طرف مقابل معامله عمل می‌کنند، که ممکن است زمینه‌ساز تضاد منافع باشد.

مزایای استفاده از مدل بروکر A-Book چیست؟

مدل A-Book به دلیل نداشتن تضاد منافع مزایای قابل‌توجهی دارد؛ چراکه معاملات به بازارهای خارجی منتقل می‌شود. این مدل همچنین قیمت‌گذاری شفاف‌تری ارائه می‌دهد و درآمد بروکر را به تعداد تراکنش‌ها وابسته می‌سازد، نه به سود یا زیان معامله‌گر.

چرا ممکن است یک بروکر مدل ترکیبی را به جای A-Book یا B-Book صرف انتخاب کند؟

مدل ترکیبی با ترکیب ویژگی‌های مثبت هر دو مدل، معاملات کوچک‌تر را به‌صورت داخلی پردازش کرده و معاملات بزرگ‌تر را به تأمین‌کنندگان نقدینگی ارسال می‌کند. این روش به بروکر کمک می‌کند تا ریسک خود را بهتر مدیریت کرده و نیازهای طیف گسترده‌تری از مشتریان را برآورده سازد.