لوریج در بازار آپشن Leverage in Options

لوریج (Leverage) در بازار آپشن یکی از مفاهیم کلیدی است که جذابیت و ریسک معاملات آپشن را به طور قابل‌توجهی تحت تأثیر قرار می‌دهد. لوریج به معامله‌گران امکان می‌دهد با سرمایه‌ای نسبتاً کم، کنترل موقعیت‌های بزرگ‌تری را در بازار به دست آورند و سود (یا زیان) بالقوه را افزایش دهند.

لوریج در معاملات آپشن به توانایی کنترل یک موقعیت بزرگ (ارزش دارایی پایه) با پرداخت مبلغی کوچک (پرمیوم آپشن) اشاره دارد. آپشن‌ها ابزارهای مشتقه‌ای هستند که ارزش آن‌ها از دارایی پایه (مانند سهام، شاخص، کالا یا ارز) گرفته می‌شود. به دلیل ساختار آپشن‌ها، معامله‌گران می‌توانند با سرمایه‌ای اندک، معادل ارزش تعداد زیادی از سهام یا دارایی پایه را کنترل کنند، که این امر لوریج را ایجاد می‌کند.

• تعریف ساده: لوریج به این معناست که با پرداخت پرمیوم آپشن (که معمولاً کسری از ارزش دارایی پایه است)، می‌توانید از تغییرات قیمتی دارایی پایه سود (یا زیان) کسب کنید، گویی که مالک کل دارایی هستید.
• اهرم مالی: لوریج مانند یک اهرم عمل می‌کند که سود و زیان را تقویت می‌کند. این ویژگی آپشن‌ها را به ابزاری جذاب برای معامله‌گران تبدیل می‌کند، اما ریسک بالایی نیز به همراه دارد.

در این مطلب، به‌صورت جامع و مفصل به مفهوم لوریج در بازار آپشن، نحوه عملکرد آن، مزایا، معایب، مثال‌های عملی، استراتژی‌ها، و نکات کلیدی برای مدیریت ریسک می‌پردازیم.

دوره جامع معاملات آپشن، راهی ساده برای درآمد دلاری در اوقات فراغت | همین حالا کلیک کن.

لوریج در خرید و فروش (Call vs Put)

• در خرید Call: لوریج به شما امکان می‌دهد از رشد سهم سود ببرید بدون خرید کل سهم.
• در خرید Put: لوریج به شما امکان می‌دهد از افت سهم سود ببرید.
• در فروش آپشن (Sell Call / Sell Put): اهرم می‌تواند بسیار خطرناک شود چون ریسک نامحدود است و سود شما محدود.

چرا آپشن ذاتاً اهرم دارد؟

برای درک بهتر، به این مثال توجه کنید:

فرض کنید یک سهم ۱۰۰ هزار تومان قیمت دارد. اگر بخواهید ۱۰۰ سهم از آن بخرید، باید ۱۰ میلیون تومان پرداخت کنید. اما یک قرارداد اختیار خرید (Call) که کنترل همین ۱۰۰ سهم را به شما می‌دهد، ممکن است فقط یک میلیون تومان هزینه داشته باشد. اگر سهم افزایش قیمت بدهد، سود شما نسبت به سرمایه اولیه (یک میلیون تومان) بسیار بیشتر خواهد بود نسبت به حالتی که کل سهم را خریده بودید.

نتیجه: شما با سرمایه کمتر، سود بیشتری می‌برید = استفاده از لوریج.

عوامل مؤثر بر لوریج در آپشن‌ها

• دلتا (Delta): آپشن‌های ITM دلتای بالاتری دارند و لوریج بیشتری ارائه می‌دهند، زیرا به تغییرات قیمت دارایی حساس‌ترند.
• نوسانات ضمنی (Implied Volatility): IV بالا ارزش آپشن را افزایش می‌دهد و می‌تواند لوریج را تقویت یا تضعیف کند.
• زمان تا انقضا: آپشن‌های با تاریخ انقضای کوتاه‌تر لوریج بالاتری دارند، اما ریسک Time Decay نیز بیشتر است.
• قیمت اعمال: آپشن‌های OTM ارزان‌ترند و لوریج بالاتری ارائه می‌دهند، اما احتمال منقضی شدن بدون ارزش بیشتر است.
• اندازه موقعیت: تعداد قراردادهای خریداری‌شده لوریج کل را افزایش می‌دهد.

نحوه عملکرد اهرم در آپشن

در معاملات آپشن، لوریج از تفاوت بین پرمیوم پرداختی و ارزش اسمی دارایی پایه ناشی می‌شود. هر قرارداد آپشن معمولاً نماینده 100 واحد از دارایی پایه (مانند 100 سهم) است، اما شما تنها پرمیوم (هزینه خرید آپشن) را پرداخت می‌کنید، نه ارزش کامل دارایی.

مثال ساده:

فرض کنید سهام شرکت XYZ با قیمت 100 دلار معامله می‌شود (ارزش 100 سهم = 10,000 دلار).

یک Call Option با قیمت اعمال (Strike Price) 100 دلار و پرمیوم 5 دلار در دسترس است.

شما با پرداخت 500 دلار (5 دلار × 100) یک قرارداد آپشن خریداری می‌کنید که معادل کنترل 10,000 دلار از سهام است.

اگر قیمت سهام به 110 دلار افزایش یابد، ارزش آپشن ممکن است به 10 دلار برسد (سود 500 دلار یا 100% بازده)، در حالی که خرید مستقیم سهام تنها 10% بازده (1000 دلار) ایجاد می‌کرد.

لوریج: شما با 500 دلار، سود معادل کنترل 10,000 دلار دارایی را کسب کردید.

اجزای کلیدی لوریج

• پرمیوم: هزینه اولیه خرید آپشن، که معمولاً کسری از ارزش دارایی پایه است.
• ارزش ذاتی و زمانی: ارزش آپشن از ارزش ذاتی (Intrinsic Value) و ارزش زمانی (Time Value) تشکیل شده است. لوریج به تغییرات سریع ارزش ذاتی در برابر تغییرات قیمت دارایی وابسته است.
• دلتا (Delta): دلتا نشان‌دهنده حساسیت قیمت آپشن به تغییر قیمت دارایی پایه است و نقش مهمی در لوریج دارد. آپشن‌های In-the-Money (ITM) دلتای بالاتری دارند و لوریج بیشتری ارائه می‌دهند.

انواع اهرم در آپشن

1. اهرم ذاتی: این اهرم ناشی از ساختار خود آپشن‌ها است، همانطور که در مثال بالا نشان داده شد. حق بیمه پایین نسبت به ارزش دارایی پایه، امکان سود (و زیان) درصدی تقویت‌شده را فراهم می‌کند.

2. اهرم مارجین: در حالی که برای خرید مستقیم آپشن کمتر رایج است، مارجین می‌تواند هنگام فروش انواع خاصی از آپشن‌ها یا اجرای استراتژی‌های پیچیده‌تر استفاده شود. مارجین به معامله‌گران اجازه می‌دهد تا برای افزایش حجم معاملات خود از کارگزار خود وام بگیرند و اهرم را بیشتر تقویت کنند. با این حال، مارجین دارای مجموعه قوانین، هزینه‌های بهره و ریسک‌های افزایش‌یافته خود است.

فرمول کلی لوریج در آپشن

یکی از روش‌های تخمین میزان اهرم در قرارداد آپشن استفاده از فرمول زیر است:

Leverage Ratio = (Delta × قیمت دارایی پایه) ÷ قیمت آپشن

• Delta: حساسیت قیمت آپشن نسبت به تغییر قیمت دارایی پایه.
• قیمت دارایی پایه: قیمت سهام یا کالای موردنظر.
• قیمت آپشن: مبلغی که برای خرید اختیار پرداخت می‌کنید.

مثال‌های عملی

مثال 1: Long Call با لوریج

وضعیت: سهام ABC با قیمت 50 دلار. Call Option با قیمت اعمال 50 دلار، پرمیوم 3 دلار (هزینه: 300 دلار).

سناریو صعودی:

• سهام به 60 دلار می‌رسد، ارزش آپشن به 10 دلار افزایش می‌یابد.
• سود = 10 – 3 = 7 دلار به ازای هر سهم (700 دلار یا 233% بازده).
• در مقایسه، خرید 100 سهم با 5000 دلار تنها 1000 دلار سود (20%) ایجاد می‌کرد.

سناریو نزولی:

• سهام به 45 دلار افت می‌کند، آپشن منقضی می‌شود (OTM).
• زیان = 300 دلار (پرمیوم).

مثال 2: Bull Call Spread

وضعیت: سهام XYZ با قیمت 100 دلار.

• خرید Call با قیمت اعمال 100 دلار (پرمیوم 5 دلار).
• فروش Call با قیمت اعمال 110 دلار (پرمیوم 2 دلار).
• هزینه خالص: 3 دلار (300 دلار).

سناریو:

• سهام به 115 دلار می‌رسد.
• سود = (110 – 100) – 3 = 7 دلار (700 دلار یا 233% بازده).
• زیان حداکثر: 300 دلار.

مثال 3: فروش Naked Call

وضعیت: فروش Call با قیمت اعمال 110 دلار برای سهام XYZ (پرمیوم 4 دلار، درآمد 400 دلار).

سناریو:

• اگر سهام به 100 دلار افت کند، آپشن منقضی می‌شود و سود = 400 دلار.
• اگر سهام به 130 دلار برسد، زیان = (130 – 110) – 4 = 16 دلار به ازای هر سهم (1600 دلار).

دوره جامع معاملات آپشن، راهی ساده برای درآمد دلاری در اوقات فراغت | همین حالا کلیک کن.

مزایای اهرم در آپشن

• بازده‌های تقویت‌شده: همانطور که در مثال دیده شد، یک حرکت مطلوب کوچک در قیمت دارایی پایه می‌تواند منجر به سود درصدی بسیار بیشتری در سرمایه‌گذاری آپشن در مقایسه با مالکیت مستقیم شود.
• نیاز به سرمایه کمتر: آپشن‌ها به معامله‌گران اجازه می‌دهند تا مقدار قابل توجهی از دارایی پایه را با سرمایه اولیه کمتری کنترل کنند و سرمایه را برای فرصت‌های دیگر آزاد کنند.
• انعطاف‌پذیری در استراتژی‌ها: اهرم امکان استفاده از استراتژی‌های پیچیده مختلف آپشن (مانند اسپردها، استرادل‌ها و غیره) را فراهم می‌کند که می‌توانند با شرایط و چشم‌اندازهای مختلف بازار تنظیم شوند و به طور بالقوه بازده را افزایش دهند.
• ریسک محدود (برای خریداران): در حالی که اهرم می‌تواند زیان‌ها را تقویت کند، برای خریداران آپشن، حداکثر زیان محدود به حق بیمه پرداخت شده است. این ریسک تعریف‌شده امکان مدیریت ریسک کنترل‌شده‌تری را در مقایسه با موقعیت‌های اهرمی در سایر ابزارها فراهم می‌کند.

خطرات اهرم در آپشن

• زیان‌های تقویت‌شده: همانطور که اهرم می‌تواند سودها را تقویت کند، می‌تواند زیان‌ها را نیز تقویت کند. اگر قیمت دارایی پایه برخلاف موقعیت شما حرکت کند، زیان درصدی در سرمایه‌گذاری آپشن شما می‌تواند به طور قابل توجهی بیشتر از زمانی باشد که مستقیماً در دارایی سرمایه‌گذاری کرده بودید. در مثال قبلی، اگر قیمت سهام به جای افزایش کاهش می‌یافت، آپشن خرید می‌توانست به سرعت بخش قابل توجهی یا تمام ارزش خود را از دست بدهد و منجر به 100٪ زیان در سرمایه‌گذاری 500 دلاری شود، در حالی که مالک مستقیم سهام تنها یک زیان درصدی کوچکتر را تجربه می‌کرد.
• زوال زمانی (تتا): آپشن‌ها دارایی‌های رو به زوال هستند. ارزش آنها با گذشت زمان، به ویژه با نزدیک شدن به تاریخ انقضا، کاهش می‌یابد. این زوال زمانی به ضرر خریداران آپشن عمل می‌کند و اگر قیمت دارایی پایه در طول عمر آپشن به طور مطلوب حرکت نکند، می‌تواند زیان‌ها را تشدید کند.
• ریسک نوسانات (وگا): قیمت آپشن‌ها به شدت به تغییرات در نوسانات ضمنی حساس است. کاهش نوسانات می‌تواند منجر به کاهش قابل توجه ارزش آپشن‌های شما شود، حتی اگر قیمت دارایی پایه ثابت بماند.
• ریسک انقضا: اگر یک آپشن خارج از سود منقضی شود، بی‌ارزش می‌شود و خریدار تمام حق بیمه پرداخت شده را از دست می‌دهد. این یک نتیجه باینری ایجاد می‌کند که در آن شرط اهرمی یا در بازه زمانی مشخص سود می‌دهد یا منجر به ضرر کامل می‌شود.
• پیچیدگی: درک و مدیریت موقعیت‌های اهرمی آپشن نیاز به درک قوی از قیمت‌گذاری آپشن، یونانی‌ها (دلتا، گاما، تتا، وگا) و استراتژی‌های معاملاتی مختلف دارد. عدم آگاهی می‌تواند منجر به اشتباهات پرهزینه شود.
• درخواست وجه اضافی (برای فروشندگان/استراتژی‌های خاص): اگر از مارجین برای فروش آپشن یا اجرای استراتژی‌های خاص استفاده می‌کنید، حرکات نامطلوب قیمت می‌تواند منجر به درخواست وجه اضافی شود و نیاز به واریز وجه اضافی برای حفظ موقعیت باشد. عدم برآورده کردن درخواست وجه اضافی می‌تواند منجر به انحلال اجباری موقعیت‌ها و زیان‌های قابل توجه شود.

استراتژی‌های استفاده از لوریج در آپشن‌ها

لوریج در استراتژی‌های مختلف آپشن استفاده می‌شود. برخی از رایج‌ترین استراتژی‌ها عبارت‌اند از:

الف) Long Call

کاربرد: پیش‌بینی افزایش قیمت دارایی پایه.

لوریج: با پرداخت پرمیوم کم، می‌توانید از افزایش قیمت دارایی سود ببرید.

مثال:

• سهام XYZ: 100 دلار.
• خرید Call با قیمت اعمال 100 دلار، پرمیوم 5 دلار (هزینه: 500 دلار).
• اگر سهام به 120 دلار برسد، ارزش آپشن ممکن است به 20 دلار افزایش یابد (سود: 1500 دلار یا 300%).
• لوریج: سود 300% با سرمایه 500 دلار در مقایسه با سود 20% از خرید مستقیم سهام.

ب) Long Put

کاربرد: پیش‌بینی کاهش قیمت دارایی پایه.

لوریج: امکان سود از افت قیمت با هزینه کم.

مثال:

• سهام XYZ: 100 دلار.
• خرید Put با قیمت اعمال 100 دلار، پرمیوم 4 دلار (هزینه: 400 دلار).
• اگر سهام به 80 دلار افت کند، ارزش آپشن ممکن است به 20 دلار برسد (سود: 1600 دلار یا 400%).

ج) Bull Call Spread

کاربرد: کاهش هزینه و ریسک لوریج در بازار صعودی.

چگونه کار می‌کند؟:

• خرید Call با قیمت اعمال پایین‌تر (مثلاً 100 دلار).
• فروش Call با قیمت اعمال بالاتر (مثلاً 110 دلار).
• پرمیوم دریافتی هزینه را کاهش می‌دهد، اما سود محدود است.

لوریج: همچنان از تغییرات قیمت سود می‌برید، اما با هزینه کمتر.

مثال:

• خرید Call با قیمت اعمال 100 دلار (پرمیوم 5 دلار).
• فروش Call با قیمت اعمال 110 دلار (پرمیوم 2 دلار).
• هزینه خالص: 3 دلار.
• اگر سهام به 115 دلار برسد، سود = (110 – 100) – 3 = 7 دلار (بازده 233%).

د) Straddle/Strangle

کاربرد: بهره‌برداری از حرکات بزرگ قیمت (صعودی یا نزولی) با لوریج بالا.

چگونه کار می‌کند؟

• Long Straddle: خرید Call و Put با همان قیمت اعمال و تاریخ انقضا.
• Long Strangle: خرید Call و Put با قیمت‌های اعمال متفاوت.
• لوریج: امکان سود بالا از نوسانات بزرگ با هزینه پرمیوم.

مثال:

• سهام XYZ: 100 دلار.
• خرید Call و Put با قیمت اعمال 100 دلار (پرمیوم کل: 8 دلار).
• اگر سهام به 120 دلار برسد، Call سود 12 دلار ایجاد می‌کند (سود خالص: 12 – 8 = 4 دلار یا 50%).

ه) فروش آپشن (Covered Call یا Naked Call/Put)

کاربرد: کسب پرمیوم با استفاده از لوریج معکوس.

ریسک: فروش Call بدون پوشش می‌تواند زیان نامحدود ایجاد کند.

مثال:

• فروش Call با قیمت اعمال 110 دلار برای سهام XYZ (پرمیوم 4 دلار).
• اگر سهام به 100 دلار افت کند، پرمیوم 400 دلار سود شماست.
• اگر سهام به 130 دلار برسد، زیان = (130 – 110) – 4 = 16 دلار به ازای هر سهم.

چرا لوریج در آپشن‌ها جذاب است؟

لوریج در آپشن‌ها به دلایل زیر برای معامله‌گران جذاب است:

• کنترل موقعیت‌های بزرگ با سرمایه کم: امکان کنترل ارزش بالایی از دارایی با پرداخت پرمیوم اندک.
• پتانسیل سود بالا: تغییرات کوچک در قیمت دارایی پایه می‌تواند سودهای درصدی بزرگی ایجاد کند.
• ریسک محدود (برای خریداران): در خرید آپشن، حداکثر زیان به پرمیوم پرداختی محدود است، برخلاف معاملات مارجین که ممکن است زیان نامحدود ایجاد کند.
• انعطاف‌پذیری: امکان استفاده از لوریج در استراتژی‌های صعودی (Call)، نزولی (Put)، یا خنثی (مانند Straddle).

مدیریت ریسک در معاملات لوریج‌دار

تعیین حد ضرر (Stop-Loss): برای محدود کردن زیان، از دستورات توقف استفاده کنید.

اندازه موقعیت (Position Sizing): از سرمایه‌گذاری بیش‌ازحد در یک معامله اجتناب کنید.

تنوع‌بخشی: از لوریج در دارایی‌های مختلف استفاده کنید تا ریسک متمرکز کاهش یابد.

تحلیل گریک‌ها:

• دلتا: برای پیش‌بینی تغییرات قیمت آپشن.
• تتا: برای مدیریت اثر Time Decay.
• وگا: برای رصد تأثیر نوسانات ضمنی.

انتخاب آپشن مناسب: آپشن‌های ITM لوریج کمتر اما احتمال سود بیشتری دارند؛ آپشن‌های OTM لوریج بالا اما ریسک بیشتری دارند.

نظارت بر رویدادها: اخبار اقتصادی، گزارش‌های مالی، یا تغییرات IV می‌توانند لوریج را تحت تأثیر قرار دهند.

دوره جامع معاملات آپشن، راهی ساده برای درآمد دلاری در اوقات فراغت | همین حالا کلیک کن.

ابزارها و منابع مورد نیاز

• پلتفرم معاملاتی: پلتفرم‌هایی مانند Thinkorswim، Interactive Brokers یا Robinhood ابزارهای تحلیل لوریج و گریک‌ها را ارائه می‌دهند.
• ماشین‌حساب آپشن: برای محاسبه لوریج، سود/زیان بالقوه، و گریک‌ها.
• داده‌های بازار: دسترسی به قیمت‌های لحظه‌ای، IV، و تاریخ انقضا.
• آموزش: مطالعه کتاب‌هایی مانند “Options as a Strategic Investment” نوشته لارنس مک‌میلان یا دوره‌های آنلاین.
• تحلیل تکنیکال: ابزارهایی مانند TradingView برای شناسایی نقاط ورود/خروج.

روانشناسی لوریج

۱. طمع و ترس

• اثر لوریج بر تصمیم‌گیری
• خطاهای شناختی رایج

۲. انضباط معاملاتی

• وسوسه استفاده از لوریج بالا
• مدیریت هیجانات

۳. انتظارات واقع‌بینانه

• درک احتمالات
• پذیرش زیان‌ها

نکاتی برای استفاده هوشمندانه از لوریج در آپشن

• مدیریت سرمایه را جدی بگیرید: هیچ‌گاه با کل سرمایه وارد یک معامله آپشن نشوید.
• از نسبت‌های گریک‌ها (دلتا، گاما، تتا، وگا) آگاه باشید: این نسبت‌ها تعیین می‌کنند که لوریج چگونه روی قیمت آپشن اثر می‌گذارد.
• تاریخ انقضا را با دقت انتخاب کنید: آپشن‌هایی با زمان نزدیک به سررسید، لوریج بالاتری دارند ولی ریسک بیشتری هم به همراه دارند.
• از ترکیب استراتژی‌های محافظتی استفاده کنید: مثلاً ترکیب یک Call با فروش Call دیگر یا استفاده از اسپردهای عمودی می‌تواند ریسک لوریج را کنترل کند.

نکات کلیدی برای استفاده از لوریج در آپشن‌ها

• درک کامل ریسک: لوریج می‌تواند زیان را به اندازه سود تقویت کند.
• آموزش گریک‌ها: دلتا، تتا، وگا و گاما را برای مدیریت لوریج مطالعه کنید.
• شروع با سرمایه کم: با موقعیت‌های کوچک شروع کنید تا تجربه کسب کنید.
• انتخاب استراتژی مناسب: استراتژی‌هایی مانند Spread هزینه و ریسک لوریج را کاهش می‌دهند.
• نظارت مستمر: تغییرات قیمت، IV، و Time Decay را رصد کنید.
• مدیریت احساسات: از تصمیم‌گیری احساسی یا بیش‌ازحد معامله کردن (Overtrading) اجتناب کنید.

مقایسه لوریج در آپشن با سایر بازارها

جمع‌بندی

اهرم یک شمشیر دولبه در معاملات آپشن است. این ابزار پتانسیل سودهای قابل توجه با سرمایه اولیه کمتر را ارائه می‌دهد و آن را به ابزاری جذاب برای اهداف سفته‌بازی و پوشش ریسک تبدیل می‌کند. با این حال، این پتانسیل برای بازده بالا با خطرات به همان اندازه بالا، از جمله زیان‌های تقویت‌شده، زوال زمانی، ریسک نوسانات و خطر بی‌ارزش شدن آپشن‌ها همراه است.

معامله‌گران حرفه‌ای این اهرم را درک کرده و با تجزیه و تحلیل کامل خطرات موجود، استفاده از تکنیک‌های مناسب مدیریت ریسک (مانند تعیین حجم معاملات و دستورات توقف ضرر) و استفاده از استراتژی‌های آپشن که با اهداف و تحمل ریسک خاص آنها مطابقت دارند، به دقت مدیریت می‌کنند.

قبل از ورود به معاملات آپشن، به ویژه با هدف استفاده از اهرم سرمایه خود، داشتن درک قوی از نحوه عملکرد آپشن‌ها، خطرات موجود و استراتژی‌های مختلف موجود بسیار مهم است. برای اطمینان از اینکه معاملات آپشن با اهداف سرمایه‌گذاری کلی و میزان ریسک‌پذیری شما همسو است، از یک متخصص مالی راهنمایی بخواهید.

سوالات متداول 

۱. آیا همه قراردادهای آپشن دارای لوریج هستند؟

بله، تمام قراردادهای آپشن به‌طور ذاتی دارای لوریج هستند. یعنی با سرمایه‌ای کمتر از خرید دارایی اصلی، می‌توانید در سود یا زیان آن مشارکت کنید.

۲. چطور می‌فهمم که لوریج یک قرارداد آپشن چقدر است؟

می‌توانید از فرمول زیر استفاده کنید:
لوریج = (دلتا × قیمت دارایی پایه) ÷ قیمت آپشن
هرچه عدد بزرگ‌تر باشد، لوریج بیشتری دارید.

۳. لوریج در آپشن خطرناک است؟

بله. هرچه لوریج بیشتر باشد، سود و زیان نیز سریع‌تر و شدیدتر رخ می‌دهند. در صورت تحلیل اشتباه یا مدیریت ضعیف سرمایه، ممکن است سرمایه‌تان به‌سرعت از بین برود.

۴. آیا در معاملات آپشن می‌توان بدون استفاده از لوریج معامله کرد؟

خیر، ذات قراردادهای آپشن با لوریج همراه است. حتی در ساده‌ترین حالت هم یک نوع اهرم وجود دارد. اما با استفاده از استراتژی‌هایی مثل اسپردها می‌توان ریسک لوریج را کنترل کرد.

۵. کدام نوع آپشن لوریج بیشتری دارد؟

آپشن‌های نزدیک به سررسید و یا دور از قیمت بازار (Out of the Money) معمولاً لوریج بیشتری دارند، اما در عین حال ریسک‌پذیرتر هستند.

۶. تفاوت لوریج در آپشن با بازار آتی یا فارکس چیست؟

در بازار آپشن، لوریج ذاتی و درون ساختار قیمت قرارداد است. اما در بازارهایی مثل آتی یا فارکس، لوریج به‌صورت مستقیم توسط کارگزاری و با استفاده از مارجین مشخص می‌شود.

۷. آیا می‌توان با لوریج در آپشن هج کرد؟

بله. در استراتژی‌های هجینگ می‌توان از آپشن‌هایی با لوریج بالا برای پوشش ریسک موقعیت‌های بزرگ استفاده کرد، البته با رعایت دقیق اصول مدیریت ریسک.

۸. چطور لوریج را در معاملات آپشن مدیریت کنیم؟

با تعیین حد ضرر، انتخاب آپشن‌هایی با دلتا مناسب، پرهیز از خرید آپشن‌های بسیار دور از قیمت، و استفاده از استراتژی‌هایی مانند اسپرد می‌توان لوریج را مدیریت کرد.

۹. آیا لوریج در خرید Call و Put متفاوت است؟

از نظر ساختار محاسبه، مشابه هستند. اما جهت حرکت بازار روی نوع سوددهی اثر دارد. در Call از رشد قیمت و در Put از افت قیمت بهره می‌برید.

۱۰. آیا می‌توانم فقط بخشی از سرمایه‌ام را در معرض لوریج قرار دهم؟

بله. یکی از بهترین روش‌ها برای مدیریت ریسک همین است: فقط بخش کوچکی از سرمایه‌تان را وارد معامله‌های دارای لوریج کنید.