بازده تعدیل شده بر اساس تورم چیست؟

بازده تعدیل شده بر اساس تورم Inflation-Adjusted Return

بازده تعدیل شده بر اساس تورم، اندازه گیری بازدهی است که نرخ تورم دوره زمانی را در نظر می گیرد . هدف از معیار بازده تعدیل شده با تورم، نشان دادن بازده سرمایه گذاری پس از حذف اثرات تورم است.

حذف اثرات تورم ناشی از بازگشت سرمایه به سرمایه گذار اجازه می دهد تا پتانسیل درآمد واقعی اوراق بهادار را بدون نیروهای اقتصادی خارجی ببیند. بازده تعدیل شده بر اساس تورم به عنوان نرخ بازده واقعی یا نرخ بازده مورد نیاز تعدیل شده برای تورم نیز شناخته می شود.

بازده تعدیل شده بر اساس تورم برای مقایسه سرمایه گذاری ها به ویژه بین کشورهای مختلف مفید است زیرا نرخ تورم هر کشور در بازده محاسبه می شود. در این سناریو، بدون تعدیل تورم در سراسر مرزهای بین‌المللی، سرمایه‌گذار ممکن است نتایج بسیار متفاوتی را هنگام تجزیه و تحلیل عملکرد یک سرمایه‌گذاری دریافت کند. بازده تعدیل شده بر اساس تورم در مقایسه با سایر سرمایه گذاری ها به عنوان معیار واقعی تر از بازده سرمایه گذاری عمل می کند.

به عنوان مثال، فرض کنید یک سرمایه گذاری اوراق قرضه گزارش شده است که در سال قبل 2 درصد سود داشته است. این مانند یک سود به نظر می رسد. با این حال، فرض کنید تورم سال گذشته 2.5 درصد بود. اساساً، این بدان معناست که سرمایه گذاری با تورم مطابقت نداشت و عملاً 0.5٪ از دست داد. سهامی را نیز فرض کنید که سال گذشته 12 درصد بازدهی داشته و تورم آن 3 درصد بوده است. یک تخمین تقریبی از نرخ بازده واقعی 9٪ یا بازده 12٪ گزارش شده کمتر از مقدار تورم (3٪) است.

فرمول محاسبه بازده تعدیل شده بر اساس تورم

محاسبه بازده تعدیل شده بر اساس تورم به سه مرحله اساسی نیاز دارد. ابتدا باید بازده سرمایه گذاری محاسبه شود. دوم اینکه تورم دوره باید محاسبه شود. و سوم، مقدار تورم باید از نظر هندسی از بازده سرمایه گذاری خارج شود.

مثال

فرض کنید یک سرمایه گذار سهامی را در اول ژانویه یک سال معین به قیمت 75000 دلار خریداری می کند. در پایان سال، در 31 دسامبر، سرمایه گذار سهام را به قیمت 90000 دلار می فروشد. در طول سال، سرمایه گذار 2500 دلار سود سهام دریافت کرد. در ابتدای سال، شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) روی 700 بود. در 31 دسامبر، شاخص بهای مصرف کننده در سطح 721 قرار داشت.

اولین گام این است که بازده سرمایه گذاری را با استفاده از فرمول زیر محاسبه کنید:

• بازده = (قیمت پایانی – قیمت اولیه + سود سهام) / (قیمت اولیه) = (90,000 دلار – 75,000 دلار + 2,500 دلار) / 75,000 دلار = 23.3٪ درصد

مرحله دوم، محاسبه سطح تورم در طول دوره با استفاده از فرمول زیر است:

• تورم = (پایان سطح CPI – سطح CPI ابتدایی) / سطح CPI ابتدایی = (700 – 721) / 700 = 3 درصد

گام سوم این است که به صورت هندسی مقدار تورم را با استفاده از فرمول زیر برگردانید:

• بازده تعدیل شده بر اساس تورم = (1 + بازده سهام) / (1 + تورم) – 1 = (1.233 / 1.03) – 1 = 19.7 درصد

از آنجایی که تورم و بازده مرکب هستند، استفاده از فرمول مرحله سه ضروری است. اگر یک سرمایه‌گذار به سادگی با کم کردن 3 درصد از 23.3 درصد، یک تخمین خطی انجام دهد، به بازدهی تعدیل‌شده بر اساس تورم 20.3 درصد می‌رسد که در این مثال 0.6 درصد بسیار زیاد است.

بازده اسمی در مقابل بازده تعدیل شده بر اساس تورم

استفاده از بازده های تعدیل شده بر اساس تورم اغلب ایده خوبی است زیرا آنها چیزها را در یک چشم انداز بسیار واقعی قرار می دهند. تمرکز بر نحوه انجام سرمایه گذاری ها در بلندمدت اغلب می تواند تصویر بهتری را در مورد عملکرد گذشته آن ارائه دهد (به جای یک نگاه روزانه، هفتگی یا حتی ماهانه).

اما ممکن است دلیل خوبی وجود داشته باشد که چرا بازده اسمی بیش از بازده های تنظیم شده برای تورم عمل می کند. بازده اسمی  قبل از هرگونه مالیات، هزینه سرمایه گذاری یا تورم ایجاد می شود. از آنجایی که ما در دنیای «اینجا و اکنون» زندگی می‌کنیم، این قیمت‌های اسمی و بازده چیزی است که بلافاصله برای حرکت به جلو با آن سروکار داریم.

بنابراین، بیشتر مردم مایلند به جای عملکرد گذشته، ایده ای از قیمت بالا و پایین یک سرمایه گذاری – نسبت به چشم انداز آینده آن – داشته باشند. به طور خلاصه، نحوه عملکرد قیمت در صورت تعدیل تورم پنج سال پیش، لزوماً زمانی که سرمایه‌گذار فردا آن را می‌خرد، اهمیتی نخواهد داشت.