فدرال رزرو آمریکا عملیات بازار باز را با خرید یا فروش اوراق قرضه و سایر اوراق بهادار برای کنترل عرضه پول انجام می دهد. با این تراکنش‌ها، فدرال رزرو می‌تواند مقدار پول در سیستم بانکی را گسترش یا منقبض کند و بسته به اهداف سیاست پولی خود، نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت را پایین یا بیشتر کند.

اهمیت عملیات بازار باز

عملیات بازار باز یکی از سه ابزار کلیدی است که فدرال رزرو برای دستیابی به اهداف سیاست خود از آن استفاده می کند. هدف از عملیات بازار باز تغییر موجودی ذخیره بانک های ایالات متحده و ایجاد تغییرات ارتجاعی نسبت به نرخ های بهره رایج است.

فدرال رزرو می تواند با خرید اوراق بهادار، عرضه پول آمریکا را افزایش دهد. با استفاده از پول تازه ایجاد شده، فدرال رزرو می تواند به بازار برود، این سرمایه را به بانک های ایالات متحده تزریق کند و بر نرخ های بهره بازار فشار نزولی اعمال کند زیرا وام دهندگان اکنون پول بیشتری برای توزیع دارند. فدرال رزرو همچنین می تواند با انجام برعکس، عرضه پول ایالات متحده را کاهش دهد. با فروش اوراق بهاداری که در ترازنامه خود نگهداری می کند، فدرال رزرو می تواند از ذخایر بانکی سرمایه استخراج کند و میزان وجوهی که بانک ها برای وام دادن در دسترس دارند را کاهش دهد.

عملیات بازار باز مهم است زیرا تلاش می کند جهت اقتصاد را هدایت کند. زمانی که فدرال رزرو در حال خرید اوراق بهادار و افزایش عرضه پول است، فدرال رزرو در تلاش است تا رشد اقتصادی را تحریک کند. این معمولاً یک اثر موجی از افزایش فشار تورمی، رشد اقتصادی بالاتر، اشتغال بیشتر و به طور کلی رونق اقتصادی بیشتر برای شهروندان و شرکت ها دارد.

عملیات بازار آزاد همچنین زمانی را نشان می دهد که فدرال رزرو معتقد است فشار تورمی بیش از حد بالا رفته و اقتصاد باید منقبض شود. با فروش اوراق بهادار، فدرال رزرو تلاش می کند تا نرخ ها را افزایش دهد، رشد اقتصادی را کاهش دهد و تورم را مهار کند. متأسفانه، دوره های اقتصادی انقباضی مانند این نیز به طور سنتی باعث افزایش بیکاری می شود. همچنین دریافت اعتبار را برای شرکت ها و شهروندان گران تر می کند.

نقش کمیته بازار آزاد فدرال

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) سیاست های پولی در ایالات متحده را با دستور دوگانه دستیابی به اشتغال کامل و کنترل تورم تعیین می کند. کمیته هر سال هشت جلسه برنامه ریزی شده منظم برگزار می کند، هرچند ممکن است جلسات اضطراری تشکیل شود.

در طی این جلسات، FOMC تعیین می کند که آیا عرضه پول در اقتصاد را افزایش یا کاهش دهد. این تصمیم توسط اهداف بلندمدت FOMC برای ثبات قیمت، رشد اقتصادی پایدار و شرایط حاکم بر بازار هدایت می‌شود. سپس میز معاملاتی فدرال رزرو نیویورک، عملیات بازار خود را با هدف دستیابی به این سیاست، خرید یا فروش اوراق بهادار در عملیات بازار آزاد انجام می دهد.

گسترش عرضه پول برای رشد اقتصادی سوخت

در طول یک رکود یا رکود اقتصادی، فدرال رزرو به دنبال افزایش عرضه پول در اقتصاد با هدف کاهش نرخ وجوه فدرال است – نرخی که بانک ها با آن یک شبه به یکدیگر وام می دهند.

برای انجام این کار، میز معاملات فدرال رزرو از بانک ها و سایر موسسات مالی اوراق قرضه خریداری می کند و پرداخت را به حساب خریداران واریز می کند. این امر میزان پولی را که بانک ها و مؤسسات مالی در اختیار دارند افزایش می دهد و بانک ها می توانند از این وجوه برای ارائه وام استفاده کنند.

با پول بیشتر، بانک‌ها نرخ بهره را کاهش می‌دهند تا مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها را به وام گرفتن ترغیب کنند. با پول بیشتر، مصرف کنندگان از نظر تئوری بیشتر مصرف می کنند، سرمایه گذاری را افزایش می دهند و خریدهای عمده بیشتری را خریداری می کنند. برای شرکت‌ها، دسترسی بیشتر به پول از لحاظ نظری به معنای فرصت‌های بیشتری برای گسترش، افزایش تعداد کارمندان یا پرداخت بدهی‌های موجود است.

قرارداد عرضه پول برای تثبیت قیمت ها

هنگامی که اقتصاد بیش از حد گرم می شود و تورم به مرز منطقه آسایش خود می رسد، فدرال رزرو فرآیند مخالف را انجام خواهد داد. هنگامی که فدرال رزرو اوراق قرضه را به بانک ها می فروشد، پول را از سیستم مالی خارج می کند و عرضه پول را کاهش می دهد.

این امر باعث افزایش نرخ بهره می شود و افراد و شرکت ها را از استقراض منصرف می کند. در تئوری، مصرف کنندگان خرج می کنند، مصرف می کنند، وام می گیرند و کمتر سرمایه گذاری می کنند. همچنین توسعه شرکت ها گران تر خواهد شد. تأثیر هر دو نتیجه کاهش تورم و رشد اقتصادی است، اگرچه خطر نزولی افزایش بیکاری است.

عملیات بازار باز و تسهیل کمی

عملیات بازار آزاد فدرال رزرو تا زمان بحران مالی جهانی 2007-2008 تا حد زیادی برای عموم مبهم بود . فدرال رزرو سطح بی سابقه ای از خرید دارایی را از طریق عملیات بازار آزاد از پایان سال 2008 تا اکتبر 2014 انجام داد. در طول این مدت، نرخ هدف وجوه فدرال در محدوده تاریخی پایین 0٪ تا 0.25٪ نگه داشته شد.5در پایان این دوره دارایی های فدرال رزرو به 4.5 تریلیون دلار رسیده بود که پنج برابر سطح قبل از بحران بود.

فدرال رزرو همچنین روشی مشابه اما متفاوت را برای تأثیرگذاری بر اقتصاد به نام تسهیل کمی انجام داد. این اصطلاح گسترده روش دیگری برای تزریق پول به اقتصاد برای ارتقای رشد اقتصادی است. با این حال، تسهیل کمی اغلب مستلزم خرید دارایی‌های پرریسک‌تر، تزریق سرمایه در زمان‌های از پیش تعیین‌شده، یا از پیش تعهد خرید مقدار مشخصی از دارایی‌ها در یک دوره زمانی است.

تفاوت اصلی بین عملیات بازار باز و تسهیل کمی، دارایی های اساسی است که توسط فدرال رزرو خریداری می شود. عملیات بازار باز مستلزم خرید اوراق بهادار امن تر و کوتاه مدت است. تسهیل کمی شامل خرید اوراق با سررسید بلندمدت، دارایی های خصوصی، بدهی شرکت ها یا اوراق بهادار با پشتوانه دارایی است.

در طول بحران های مالی بزرگ، فدرال رزرو اغلب همزمان با تسهیل کمی، عملیات بازار باز را اجرا می کند. مثلا. از دسامبر 2008 تا مارس 2010، فدرال رزرو 175 میلیارد دلار اوراق بهادار آژانس و 1.25 تریلیون دلار اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن خریداری کرد. همچنین از نوامبر 2010 تا ژوئن 2011، 600 میلیارد دلار اوراق بهادار بلندمدت خزانه داری خریداری کرد.7این روش‌های غیرسنتی تسهیل کمی همان هدف را برای ارتقای رشد اقتصادی داشتند.

نتیجه

چه فدرال رزرو بخواهد رشد اقتصادی را تحریک کند یا کاهش دهد، یکی از مهمترین ابزارهای آن عملیات بازار باز است. خرید یا فروش اوراق بهادار توسط فدرال رزرو تأثیرات موجی از طریق عرضه پول، نرخ بهره، رشد اقتصادی و اشتغال دارد.