اوراق قرضه تقاضا با نرخ متغیر Variable-Rate Demand Bond

اوراق قرضه تقاضا با نرخ متغیر نوعی اوراق مشارکت شهرداری (muni) با پرداخت کوپن شناور است که در فواصل زمانی مشخص تعدیل می شود. اوراق قرضه در صورت تقاضا پس از تغییر نرخ بهره به دارنده اوراق قابل پرداخت است. به طور کلی، نرخ فعلی بازار پول برای تعیین نرخ بهره به اضافه یا منهای یک درصد تعیین شده استفاده می شود که ممکن است منجر به تغییر در پرداخت های کوپن در طول زمان شود.

درک اوراق قرضه تقاضای متغیر با نرخ

اگرچه دارندگان اوراق قرضه ممکن است هر زمان که بخواهند اوراق قرضه را بازخرید کنند، اغلب تشویق می‌شوند که این اوراق را برای ادامه دریافت کوپن‌ها حفظ کنند. نرخ شناور پرداخت کوپن به عدم اطمینان بیشتر در جریان نقدی کوپن در مقایسه با اوراق قرضه عمومی شهرداری کمک می کند، اگرچه ممکن است برخی از این خطر با گزینه بازخرید کاهش یابد.

اوراق قرضه شهرداری توسط دولت های ایالتی و محلی برای جذب سرمایه برای تامین مالی پروژه های عمومی مانند ساخت بیمارستان ها، بزرگراه ها و مدارس منتشر می شود. در ازای اعطای وام شهرداری به سرمایه گذاران سود دوره ای در قالب کوپن در طول مدت اوراق پرداخت می شود. در سررسید، ناشر دولتی ارزش اسمی اوراق را به دارندگان اوراق بازپرداخت می کند.

برخی از اوراق قرضه muni دارای کوپن ثابت هستند، در حالی که برخی دیگر متغیر هستند. اوراق قرضه Muni با نرخ کوپن شناور ، اوراق تقاضای نرخ متغیر نامیده می شود. نرخ بهره در این اوراق به طور کلی به صورت روزانه، هفتگی یا ماهانه تنظیم مجدد می شود. این اوراق برای تامین مالی بلندمدت با سررسید بین 20 تا 30 سال منتشر می شود.

علاوه بر این، اوراق قرضه تقاضای با نرخ متغیر در صورت عدم موفقیت در بازاریابی مجدد، نیازمند نوعی نقدینگی هستند. تسهیلات نقدینگی مورد استفاده برای افزایش اعتبار ناشر می تواند اعتبار اسنادی، قرارداد خرید اوراق قرضه آماده به کار (BPA) یا نقدشوندگی خود باشد که همگی به واجد شرایط شدن این اوراق برای وجوه بازار پول کمک می کنند.

به عنوان مثال

یک اعتبار اسنادی تعهد بدون قید و شرط بانک را برای پرداخت اصل و سود اوراق قرضه با نرخ متغیر در صورت نکول، ورشکستگی، یا کاهش رتبه ناشر، به سرمایه گذاران ارائه می دهد. تا زمانی که مؤسسه مالی ارائه دهنده اعتبار اسنادی دارای اعتبار باشد، سرمایه گذار مبلغی را دریافت خواهد کرد.

گزینه رستگاری زودهنگام اوراق قرضه تقاضا با نرخ متغیر

اوراق قرضه تقاضای با نرخ متغیر اغلب با ویژگی فروش تعبیه شده منتشر می شود که به دارندگان اوراق اجازه می دهد تا در تاریخ تنظیم مجدد سود، اوراق را به واحد صادرکننده مناقصه دهند. قیمت قرار داده شده برابر با سود تعلق گرفته است. دارندگان اوراق قرضه باید طی چند روز معین قبل از تاریخ مناقصه اوراق بدهی به عامل مناقصه اطلاع دهند.

اگر دارنده بخواهد فوراً به وجوه خود دسترسی داشته باشد یا اگر نرخ بهره بازار در اقتصاد به سطحی افزایش یافته باشد که نرخ کوپن فعلی روی اوراق جذاب نباشد، معمولاً یک اوراق با تقاضای نرخ متغیر قرار می‌گیرد یا اعمال می‌شود.

اگر اوراق قرضه قبل از سررسید به دلیل افزایش نرخ ها مناقصه شود، عامل بازاریابی مجدد نرخ جدید و بالاتری را برای اوراق تعیین می کند. اگر نرخ‌های بازار از نرخ کوپن پایین‌تر بیایند، نماینده نرخ را با کمترین نرخ بازنشانی می‌کند که از اعمال فروش بر روی اوراق جلوگیری می‌کند.