بازده معادل مالیات Tax Equivalent Yield

بازده معادل مالیات به این معناست که در صورت نیاز به پرداخت مالیات بر سرمایه گذاری های معاف از مالیات، چه مقدار بازدهی (با اظهارنامه قبل از مالیات) به دست خواهید آورد. این به شما کمک می کند تا بازدهی را بین سرمایه گذاری معاف از مالیات و سرمایه گذاری مشمول مالیات مقایسه کنید و بتوانید دریابید که آیا سرمایه گذاری مشمول مالیات معامله خوبی است یا خیر.

بنابراین، این معیار به ارزیابی بازده پس از مالیات در انواع مختلف فرصت‌های سرمایه‌گذاری کمک می‌کند. اما این محاسبات ریسک سرمایه‌گذاری‌ها مانند ریسک نقدینگی، ریسک اعتباری و غیره را در نظر نمی‌گیرد.

به طور خلاصه:

درک بازده معادل مالیاتی

بازده معادل مالیاتی مفهومی است که توضیح می دهد که بازده سرمایه گذاری مشمول مالیات باید برابر با بازده سرمایه گذاری معاف از مالیات باشد. با استفاده از این ابزار، سرمایه گذاران می توانند دو نوع سرمایه گذاری و هویت را با هم مقایسه کنند که بازدهی بهتری را به همراه خواهد داشت.

پیامدهای مالیاتی یک معیار اساسی برای ارزیابی در هنگام سرمایه گذاری است. مزایای قرار دادن پول خود در صندوق معاف از مالیات بسیار سودآور است. اما باید مقایسه کرد که آیا چنین صندوقی سودی بیشتر از بازدهی ارائه شده توسط یک صندوق مشمول مالیات خواهد داد یا خیر.

اوراق قرضه معاف از مالیات معمولاً از مالیات بر درآمد فدرال و ایالتی معاف هستند. در چنین مواردی، سرمایه گذار باید هر دو نرخ مالیات ایالتی و فدرال را برای محاسبه بازده معادل مالیات ترکیب کند.

گاهی اوقات بازده اوراق مشمول مالیات صندوق، رقم بازدهی را نشان می دهد که قبل از اخذ مالیات است. این ناعادلانه است و بیان نادرست محاسبه است. سرمایه گذاران باید از چنین فرآیندی آگاه باشند.

فرمول

بسته به گروه مالیاتی یک سرمایه گذار، اوراق قرضه شهرداری ممکن است بهترین تصمیم سرمایه گذاری برای سبد سهام آنها نباشد. براکت مالیاتی یک سرمایه گذار به وضعیت پرونده و درآمد آنها بستگی دارد. براکت های مالیات بر درآمد فدرال برای سال های 2020 و 2021 10٪، 12٪، 22٪، 24٪، 32٪، 35٪ و 37٪ است.

برای محاسبه بازده معادل مشمول مالیات اوراق قرضه شهرداری بدون مالیات، از فرمول زیر استفاده کنید و مطمئن شوید که هر گونه مالیات ایالتی را همراه با نرخ مالیات فدرال خود لحاظ کنید.

بازگشت _TEY  = بازگشت _TX  ÷ (1 – t)

جایی که:

• بازگشت _TEY : بازده معادل بازدهی کاملا مشمول مالیات
• Return _TX : بازده سرمایه گذاری معاف از مالیات
• t: نرخ مالیات نهایی سرمایه گذار

این فرمول را می توان برای تعیین بازده معادل معاف از مالیات یک اوراق مشارکت شهرداری که با بازده اوراق مشمول مالیات مطابقت دارد، معکوس کرد.

نمونه ای از محاسبات فرمول بازده معادل مالیات

نرخ مالیات سرمایه گذار نقش مهمی در بازدهی معادل مالیاتی ایفا می کند. به عنوان مثال، فرض کنید اوراق قرضه معاف از مالیات وجود دارد که بازدهی 7 درصدی دارد. تصمیم برای سرمایه گذاری در این اوراق خاص یا هر یک از بسیاری از گزینه های مشمول مالیات موجود، تا حد زیادی به براکت مالیاتی حاشیه ای سرمایه گذار بستگی دارد.

در ایالات متحده، از سال 2020، هفت گروه مختلف نرخ مالیات نهایی وجود دارد: 10٪، 12٪، 22٪، 24٪، 32٪، و 35٪. محاسبه بازده معادل مالیات برای این براکت ها به شرح زیر است:

• 10% براکت: R(te) = 7% / (1 – 10%) = 7.78%
• 12% براکت: R(te) = 7% / (1 – 12%) = 7.95%
• 22% براکت: R(te) = 7% / (1 – 22%) = 8.97%
• 24% براکت: R(te) = 7% / (1 – 24%) = 9.21%
• 32٪ براکت: R(te) = 7٪ / (1 – 32٪) = 10.29٪
• 35٪ براکت: R(te) = 7٪ / (1 – 35٪) = 10.77٪
• 37٪ براکت: R(te) = 7٪ / (1 – 37٪) = 11.11٪

با توجه به این اطلاعات، فرض کنید اوراق قرضه مشمول مالیاتی وجود دارد که بازدهی 9.75 درصدی دارد. در این شرایط، سرمایه‌گذاران در چهار دسته اول مالیاتی حاشیه‌ای بهتر است در اوراق مشمول مالیات سرمایه‌گذاری کنند، زیرا حتی پس از پرداخت بدهی مالیاتی خود، باز هم سود بیش از ۷ درصد اوراق غیر مشمول مالیات خواهند داشت. سرمایه گذارانی که در سه براکت بالاتر هستند بهتر است در اوراق قرضه معاف از مالیات سرمایه گذاری کنند. البته توجه داشته باشید که هیچ یک از اینها توصیه سرمایه گذاری نیست، باید با یک مشاور مالیاتی یا مالی مشورت کنید.

نمونه ای از بازده معادل مالیات

یک سرمایه گذار در  گروه مالیات بر درآمد 22 درصدی فدرال ، و بدون مالیات ایالتی، دارای اوراق قرضه شهرداری معاف از مالیات با نرخ کوپن 8 درصد است. برای محاسبه بازده معادل کاملا مشمول مالیات که یک اوراق مشمول مالیات باید برای مطابقت با بازده اوراق مشارکت شهرداری به دست آورد، از فرمول بالا استفاده کنید.

بازگشت _TEY  = 0.08 ÷ (1 – 0.22) = 10.26٪

به عبارت دیگر، یک اوراق مشمول مالیات باید بازدهی معادل 10.26 درصد را به دست آورد که پس از کسر مالیات، با بازگشت 8 درصدی اوراق مشارکت شهرداری بدون مالیات مطابقت دارد.

اگر نرخ مالیات نهایی بالاتر باشد، بازده معادل کاملا مشمول مالیات مورد نیاز نیز بالاتر از 10.26 درصد خواهد بود. بنابراین، اگر همه چیز ثابت بماند، تنها با این تفاوت که سرمایه‌گذار در گروه مالیاتی 37 درصد قرار دارد، بازده معادل کاملاً مشمول مالیات باید این باشد:

بازگشت _TEY  = 0.08 ÷ (1 – 0.37) = 12.70٪