چگونه جریان نقدی آزاد به سهام را از سود قبل از بهره و مالیات محاسبه کنیم؟

جریان نقدی آزاد به سهام (FCFE) مقدار وجه نقد تولید شده توسط یک شرکت است که می تواند به طور بالقوه بین سهامدارانش توزیع شود. FCFE یک معیار مهم در یکی از روش‌های مدل ارزشیابی جریان نقد تنزیل‌شده (DCF) است . با استفاده از FCFE، یک تحلیلگر می تواند ارزش فعلی خالص (NPV) حقوق صاحبان سهام یک شرکت را تعیین کند، که می تواند متعاقباً برای محاسبه قیمت نظری سهام شرکت مورد استفاده قرار گیرد.

FCFE با جریان نقدی آزاد به شرکت (FCFF) متفاوت است که میزان وجه نقد تولید شده برای همه دارندگان اوراق بهادار شرکت (اعم از سرمایه گذاران و وام دهندگان) را نشان می دهد.

FCFE از فرمول EBIT

سود قبل از بهره و مالیات (EBIT) یکی از مهمترین معیارهای سودآوری یک شرکت است. تمام درآمدها و هزینه های شرکت را بدون احتساب هزینه های بهره و مالیات ارزیابی می کند.

یکی از روش‌های محاسبه جریان نقد آزاد به حقوق صاحبان سهام (FCFE) استفاده از EBIT است. به یاد بیاورید که درآمد خالص شرکت از طریق معادله زیر با EBIT مرتبط است:

درآمد خالص = EBIT – بهره – مالیات

بنابراین، می‌توانیم درآمد خالص را در FCFE از فرمول درآمد خالص با معادله بالا جایگزین کنیم:

FCFE = EBIT – بهره – مالیات + استهلاک و استهلاک – Δ سرمایه در گردش – CapEx + وام خالص

جایی که:

• FCFE – جریان نقدی رایگان به سهام
• EBIT – سود قبل از بهره و مالیات
• Δ سرمایه در گردش – تغییر در سرمایه در گردش
• CapEx – مخارج سرمایه

رویکرد فوق الذکر برای محاسبه FCFE نمای کلی تری از ترکیب جریان های نقد آزاد به حقوق صاحبان سهام (FCFE) ارائه می دهد. توجه داشته باشید که این سطح از جزئیات همیشه در یک مدل مالی مورد نیاز نیست.

در برخی موارد، می تواند منجر به اثرات منفی شود، زیرا درک یک مدل را پیچیده می کند. با این حال، زمانی که ارزیابی سودآوری شرکت از فعالیت های تجاری منظم آن ضروری است، اعمال این تغییر در محاسبه FCFE قابل قبول است.

FCFE از فرمول CFO و صورتهای مالی

تحلیلگری که جریان های نقدی آزاد به حقوق صاحبان سهام را در یک مدل مالی محاسبه می کند، باید بتواند به سرعت در صورت های مالی حرکت کند. دلیل اصلی این است که تمام ورودی های مورد نیاز برای محاسبه متریک از صورت های مالی گرفته شده است. راهنمایی زیر به شما کمک می کند تا سریع و صحیح FCFE را از محاسبه EBIT در یک مدل مالی بگنجانید.

1. EBIT: سود شرکت قبل از بهره و مالیات (EBIT) در صورت سود و زیان شرکت ثبت می شود.
2. بهره: هزینه های بهره شرکت پس از EBIT در صورت سود و زیان قرار می گیرد.
3. مالیات: پرداخت های مالیاتی را می توان پس از درآمد قبل از مالیات (EBT) نیز در صورت سود و زیان یافت.
4. استهلاک و استهلاک: هزینه استهلاک و استهلاک در صورت سود و زیان شرکت در قسمت مخارج ثبت می شود. این بخش به دنبال سود ناخالص شرکت است. مشابه سود خالص، هزینه استهلاک و استهلاک نیز در صورت جریان وجوه نقد، در بخش نقدی حاصل از عملیات ذکر شده است.
5. CapEx: مخارج سرمایه (CapEx) را می توان در صورت جریان نقدی در بخش Cash from Investing یافت.
6. تغییر در سرمایه در گردش (همچنین می تواند به عنوان Δ سرمایه در گردش مشخص شود) در صورت جریان وجوه نقد شرکت در بخش نقدی حاصل از عملیات محاسبه می شود.
7. خالص بدهی: مبلغ خالص بدهی نیز در صورت جریان نقدی، در بخش نقدی حاصل از سرمایه گذاری قرار دارد.