تکنیک های بودجه ریزی سرمایه Capital Budgeting Techniques

تکنیک بودجه ریزی سرمایه فرآیندی است که شرکت در تجزیه و تحلیل تصمیم سرمایه گذاری/پروژه ها با در نظر گرفتن سرمایه گذاری انجام شده و مخارج انجام شده و به حداکثر رساندن سود با در نظر گرفتن عوامل زیر مانند در دسترس بودن وجوه، ارزش اقتصادی پروژه، مالیات، بازگشت سرمایه و روش های حسابداری.

لیست 5 تکنیک برتر بودجه ریزی سرمایه با مثال

1. شاخص سودآوری
2. دوره ی باز پرداخت
3. ارزش خالص فعلی
4. نرخ بازده داخلی
5. نرخ بازده اصلاح شده

اجازه دهید این موضوع را یکی یکی به تفصیل همراه با مثال ها مورد بحث قرار دهیم:

1- شاخص سودآوری تکنیک های بودجه ریزی سرمایه 

شاخص سودآوری یکی از تکنیک های ضروری است و نشان دهنده رابطه بین سرمایه گذاری پروژه و بازده پروژه است.

جایی که PV مقدار فعلی است.

این عمدتا برای رتبه بندی پروژه ها استفاده می شود. با توجه به رتبه پروژه، پروژه مناسب برای سرمایه گذاری انتخاب می شود.

2- دوره بازگشت سرمایه

این روش بودجه ریزی سرمایه به یافتن یک پروژه سودآور کمک می کند. دوره بازگشت سرمایه با تقسیم سرمایه گذاری اولیه بر جریان های نقدی سالانه محاسبه می شود. اما اشکال اصلی این است که ارزش زمانی پول را نادیده می گیرد. بیایید دوره بازپرداخت سرمایه زیر را محاسبه کنیم:

مثال:

به عنوان مثال، یک سرمایه گذاری اولیه 1000 روپیه در یک پروژه وجود دارد و جریان نقدی 300 روپیه برای پنج سال آینده ایجاد می کند.

بنابراین دوره بازپرداخت به صورت زیر محاسبه می شود:

• دوره بازپرداخت = خیر سال ها – (جریان نقدی تجمعی/جریان نقدی)
• دوره بازپرداخت = 5- (500/300)
• = 3.33 سال

بنابراین بازیابی سرمایه گذاری 3.33 سال طول خواهد کشید.

3- ارزش فعلی خالص

ارزش خالص فعلی تفاوت بین ارزش فعلی جریان نقدی ورودی و جریان نقدی خروجی در یک زمان خاص است. برای تجزیه و تحلیل سودآوری یک پروژه استفاده می شود.

فرمول محاسبه NPV به شرح زیر است:

در اینجا i نرخ تنزیل است و n تعداد سالها است.

مثال:

اجازه دهید یک مثال برای بحث در مورد آن ببینیم.

نرخ تنزیل را 10 درصد فرض کنیم

• NPV = -1000 + 200/(1+0.1)^1 + 300/(1+0.1)^2+400/(1+0.1)^3+600/(1+0.1)^4+ 700/(1+ 0.1)^5
• = 574.731

ما همچنین می توانیم فرمول های اولیه اکسل آن را محاسبه کنیم.

یک فرمول اکسل داخلی “NPV” وجود دارد که می توان از آن استفاده کرد. نرخ تنزیل و سری جریانات نقدی از سال ^اول تا سال گذشته، استدلال در نظر گرفته می شود. نباید جریان نقدی سال صفر را در فرمول لحاظ کنیم. بعدا باید کمش کنیم.

• = NPV (نرخ تنزیل، جریان نقدی سال اول ^: جریان نقدی سال پنجم ⁾ + (- سرمایه گذاری اولیه)
• = NPV (10٪، 200:700) – 1000
• = 574.731

از آنجایی که NPV مثبت است، توصیه می شود پروژه را ادامه دهید. اما نه تنها NPV بلکه IRR نیز برای تعیین سودآوری پروژه استفاده می شود.

4- نرخ بازده داخلی

نرخ بازده داخلی نیز یکی از تکنیک‌های برتر است که برای تعیین اینکه آیا شرکت باید سرمایه‌گذاری را انجام دهد یا خیر، استفاده می‌شود. برای تعیین سودآوری پروژه همراه با NPV استفاده می شود.

IRR نرخ تنزیل زمانی است که تمام NPV تمام جریان های نقدی برابر با صفر باشد.

در اینجا باید «i» را پیدا کنیم که نرخ تنزیل است.

مثال:

اکنون برای درک این موضوع به یک مثال نرخ بازده داخلی به روشی بهتر می پردازیم.

در حین محاسبه، باید میزان صفر بودن NPV را دریابیم. این معمولا با روش خطا و آزمایش انجام می شود، در غیر این صورت می توانیم از Excel برای همان استفاده کنیم.

نرخ تنزیل را 10 درصد فرض کنیم.

NPV با 10٪ تخفیف 574.730 روپیه است.

بنابراین باید درصد تخفیف را افزایش دهیم تا NPV به 0 برسد.

بنابراین اگر نرخ تنزیل را به 26.22 درصد افزایش دهیم ، NPV 0.5 است که تقریباً صفر است.

یک فرمول اکسل داخلی “IRR” وجود دارد که می توان از آن استفاده کرد. سری جریان های نقدی به عنوان استدلال در نظر گرفته می شود.

• =IRR (جریان نقدی از صفر تا پنجمین سال)
• = 26٪

بنابراین در هر دو روش، 26 درصد به عنوان نرخ بازده داخلی دریافت می کنیم.

5- نرخ بازده داخلی اصلاح شده بودجه

اشکال اصلی نرخ بازده داخلی این است که فرض می‌کند این مبلغ در خود IRR مجددا سرمایه‌گذاری می‌شود، که اینطور نیست. MIRR این مشکل را حل می کند و سودآوری را به شیوه ای دقیق تر منعکس می کند.

فرمول به شرح زیر است:

جایی که،

• N = تعداد دوره ها
• FVCF = ارزش آتی جریان نقدی مثبت به بهای تمام شده سرمایه
• PVCF = ارزش فعلیجریان های نقدی منفیبه هزینه تامین مالی شرکت

مثال:

ما می توانیم MIRR را برای مثال زیر محاسبه کنیم:

بیایید فرض کنیم هزینه سرمایه در 12 درصد در MIRR باید نرخ سرمایه گذاری مجدد را در نظر بگیریم که 14 درصد فرض می کنیم. در اکسل می توانیم به صورت فرمول های زیر محاسبه کنیم:

• MIRR= (جریان های نقدی از سال صفر تا چهارم ^، نرخ هزینه سرمایه، نرخ سرمایه گذاری مجدد)
• MIRR= (-1000: 600، 12، 14%)
• MIRR= 22%

آMIRR در اکسل تخمین بهتری نسبت به نرخ بازده داخلی است.

نتیجه بودجه ریزی سرمایه

طبق تعریف چارلز تی. هارونگرین، “بودجه سرمایه یک برنامه ریزی بلندمدت برای ایجاد و تامین مالی هزینه های سرمایه ای پیشنهادی است.”

می توان نتیجه گرفت که بودجه ریزی سرمایه ای تلاش برای تعیین آینده است.