ترازنامه فدرال رزرو ترازنامه هفتگی متعلق به فدرال رزرو، بانک مرکزی ایالات متحده است. سیاست پولی یک ملت را تدوین می کند. عرضه پول در اقتصاد را برای کنترل تورم یا کاهش تورم با تغییر سیاست های اقتصادی که نرخ بهره بانک ها را کنترل می کند، ردیابی می کند.

ترازنامه فدرال رزرو منحصر به فرد است زیرا با خرید خزانه از پولی که به صورت الکترونیکی چاپ می کند، گسترش می یابد. برخلاف ترازنامه های سنتی ، بانک مرکزی هر هفته این ترازنامه را به روز می کند. ترازنامه به دنبال ایجاد اشتغال، کنترل تورم، ثبات قیمت ها یا کنترل نرخ های بهره در بلندمدت تغییر می کند.

ترازنامه فدرال رزرو، به ترازنامه ذخایر فدرال ایالات متحده آمریکا اشاره دارد که به عنوان بانک مرکزی آن نیز شناخته می شود. تمام بدهی ها و دارایی های خود را در ترازنامه تفصیلی مدیریت می کند. هدف اصلی ترازنامه ارتقای اشتغال، تثبیت قیمت ها و نرخ بهره بلندمدت اما متوسط ​​است. علاوه بر این، ثبات اقتصادی و حفظ ارزش دلار نیز دستور کار فدرال رزرو با استفاده از ترازنامه خود است. 

اندازه ترازنامه فعلی  فدرال رزرو ۸٫۹۴ تریلیون دلار است. فدرال رزرو مرتباً ترازنامه را بررسی می کند تا دارایی ها و بدهی هایی را که باید برای رشد مناسب یا کنترل تورم تغییر دهد، بررسی کند.

به طور خلاصه:

• ترازنامه فدرال رزرو نشان دهنده دارایی ها و بدهی های فدرال رزرو ایالات متحده است. 
• دارایی‌های این ترازنامه اوراق بهادار دولتی، اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن و نرخ‌های بازپرداخت است، در حالی که بدهی‌ها دلار آمریکا، پول موجود در ذخایر و بازپرداخت معکوس است. 
• ابزارهای فشرده سازی کمی و گسترش کمی به ترتیب به کاهش و افزایش ترازنامه فدرال رزرو کمک می کنند.
• در دوران رکود، فدرال رزرو با خرید اوراق بهادار برای افزایش عرضه پول و ایجاد شغل، ترازنامه را افزایش داد. سپس پس از عادی شدن آن یا در زمان تورم در اقتصاد، با توقف خرید اوراق بهادار یا اجازه سررسید و حذف آنها از ترازنامه، از فشردن یا بازگشایی کمی ترازنامه استفاده می کند.

دارایی ها و بدهی های ترازنامه فدرال رزرو

در اینجا یک طبقه بندی از آنچه که دارایی ها و بدهی های ترازنامه فدرال رزرو را تشکیل می دهد آورده شده است.

دارایی های فدرال رزرو

دارایی ها منابعی هستند با ارزش اقتصادی یا مالی یا مزایای جریان نقدی آتی. هر چیزی که فدرال رزرو خریداری می کند دارایی است. فدرال رزرو در مورد نگهداری، گسترش یا کاهش دارایی های خود تصمیم می گیرد. تعداد زیادی از دارایی های مورد استفاده و درج شده در ترازنامه آن عبارتند از:

• اوراق بهادار دولتی: این اوراق ۹۵ درصد ترازنامه هستند. این شامل اسناد خزانه ایالات متحده و اسناد خزانه با دوره سررسید ۲ تا ۱۰ سال برای اسناد خزانه و ۴ تا ۵۲ هفته برای اسناد خزانه است. اوراق خزانه پس از بیش از ۱۰ سال سررسید می شود. کل اوراق بهادار تا ۳۱٫۰۳٫۲۰۲۲ ۵٫۷۶ تریلیون دلار است.
• اوراق بهادار با پشتوانه رهنی آژانس: اوراق  بهادار بسته بندی شده حاوی سبدی از وام های مسکن است که بانک ها و مؤسسات مالی به سرمایه گذاران می فروشند. برنامه های خرید دارایی در مقیاس بزرگ، به عنوان مثال، LSAP ها، به خرید آنها کمک می کنند. از نظر ارزش، آنها دومین نوع دارایی بزرگ هستند. آنها در حال حاضر ۲٫۷۲ تریلیون دلار در ۳۱٫۰۳٫۲۰۲۲ هستند.
• نرخ‌های رپو: نرخ‌هایی هستند که فدرال رزرو هنگام وام گرفتن از بانک‌های تجاری با استفاده از پنجره مخزن از بانک‌های تجاری دریافت می‌کند. به این نرخ ها، نرخ تنزیل فدرال نیز گفته می شود. آنها انواع تسهیلات اعتباری را قرض می دهند.

بدهی های فدرال رزرو 

در اقتصاد و امور مالی، به معنای چیزی است که افراد، شرکت ها یا دولت به طور قانونی به کسی بدهکار هستند. به عنوان مثال، شامل یک تعهد مالی مانند بدهی / وام قابل پرداخت به سایر واحدهای اقتصادی است.

در اینجا برخی از  بدهی های ترازنامه فدرال رزرو آمده است: 

1. دلار ایالات متحده (ارز در گردش): دلارهای ایالات متحده در گردش در اقتصاد ایالات متحده از نظر تاریخی بزرگترین بدهی است. ذخایر بانکی در سال ۲۰۱۰ از آنها پیشی گرفت. با این حال تا ۳۱٫۰۳٫۲۰۲۲، ۲٫۲۲  تریلیون دلار ارز در ایالات متحده در گردش است.
2. پول در ذخایر: بانک های تجاری عضو، همراه با موسسات سپرده گذاری، پولی در ذخایر خود دارند که در ترازنامه نیز بدهی است. در حال حاضر، ۴٫۶ تریلیون دلار پول در ذخایر تا ۳۱٫۰۳٫۲۰۲۲ موجود است.
3. مخازن معکوس: اینها وام های خزانه داری از بانک های تجاری برای نگهداری نرخ وجوه فدرال هستند . اوراق خزانه داری قراردادهای بازخرید معکوس را وثیقه می کنند. کل بدهی های قرارداد بازپرداخت معکوس در تاریخ ۳۱٫۰۳٫۲۰۲۲، ۲٫۰۴ تریلیون دلار است.

ترازنامه فدرال رزرو چگونه کار می کند؟

 طبق شرایط، فدرال رزرو می تواند دارایی های خود را با خرید یا فروش دارایی هایی مانند اوراق خزانه و اوراق بهادار یا اوراق با پشتوانه وام مسکن تغییر دهد تا پول را به بازار تزریق کند یا پول را از آن جذب کند. به عنوان مثال، در یک رکود بزرگ مانند سال ۲۰۰۸، فدرال رزرو اوراق قرضه زیادی را برای تزریق پول به اقتصاد و کاهش نرخ های بانکی خریداری می کند.

بنابراین ترازنامه، خود را در شرایط رکود یا برخی شرایط عمده گسترش می دهد. یک مثال ممکن است شامل همه‌گیری ویروس کرونا باشد. با این حال، زمانی که اقتصاد شروع به بهبود می کند و پول اضافی دیگر برای تقویت رشد اقتصادی یا مهار تورم از طریق افزایش نرخ بانکی مورد نیاز نیست، ترازنامه را کاهش می دهد. فرآیند کاهش ترازنامه را کاهش کمّی بازگشایی یا  ترازنامه فدرال رزرو می‌گویند.

گسترش ترازنامه فدرال رزرو

تسهیل کمی (QE) یا خرید دارایی در مقیاس بزرگ برای اولین بار توسط فدرال رزرو در پی بحران مالی جهانی در سال ۲۰۰۸ برای حل مشکل کران پایین صفر استفاده شد، این همان چیزی است که زمانی اتفاق می افتد که یک بانک مرکزی نرخ های کوتاه مدت را به صفر برساند اما اقتصاد نمی تواند به مسیر رشد مورد انتظار خود بازگردد.

علاوه بر کاهش مستقیم نرخ‌های بهره بلندمدت با خرید اوراق بهادار با تاریخ بلندمدت، تسهیل کمی نیز در نظر گرفته شده است که نشان دهنده تمایل بانک مرکزی به سمت سیاست‌های پولی ضعیف‌تر به عنوان یک محرک رشد بیشتر باشد. عملکرد سیگنال دهی تسهیل کمی گاهی تضمین می کند که بازده اوراق قرضه معیار افزایش می یابد در حالی که فدرال رزرو در حال خرید بود و تنها پس از توقف برنامه خرید کاهش می یابد.

فدرال رزرو بین سال های ۲۰۰۸ تا ۲۰۱۴ سه دور خرید دارایی در مقیاس بزرگ انجام داد. فدرال رزرو در بحبوحه رکود اقتصادی در مراحل اولیه همه گیری کووید-۱۹، خرید دارایی را در مقیاسی چشمگیر از سر گرفت و ۱٫۷ تریلیون دلار اوراق بهادار خزانه داری را بین میانه خریداری کرد.

کاهش ترازنامه فدرال رزرو

پس از گسترش ترازنامه در طول رکود یا بیماری همه گیر، فدرال رزرو باید ترازنامه خود را عادی کند زیرا ممکن است بر اقتصاد تأثیر منفی بگذارد. از این رو، اندوخته فدرال رزرو بلافاصله پس از افزایش نرخ بهره برای جذب پول اضافی در گردش، کاهش ترازنامه، فشرده سازی کمی، یا روند بازگشایی را انجام می دهد. 

علاوه بر این، فدرال رزرو قبل از انجام هر گونه فرآیند بازگشایی، سرعت خرید اوراق قرضه جدید را کاهش داد تا ترمز کندی برای گسترش ترازنامه ایجاد کند. به این فرآیند باریک شدن نیز می گویند. این روشی برای کنترل ترازنامه رو به رشد با حذف تدریجی اوراق خزانه برای جلوگیری از هرگونه شوک به اقتصاد در حال بهبود است. می تواند کاهش ترازنامه را به دو صورت انجام دهد:

۱- فروش اوراق بهادار

این یکی از روش های پرخطر برای کاهش ترازنامه توسط فدرال رزرو است. به این دلیل است که فروش اوراق بهادار منجر به فشار ناخواسته بر بازار اوراق می شود و نرخ بهره افزایش می یابد. در نتیجه ممکن است بازارها دچار نوسان شوند. 

۲- توقف هر گونه خرید بیشتر اوراق قرضه 

روش دیگر برای کاهش ترازنامه توسط فدرال رزرو این است که وقفه های کامل را برای خرید جدید هر اوراق قرضه جدید اعمال کند و اجازه دهید اوراق قرضه موجود سررسید شده و وجود نداشته باشد. باز هم، به حذف ورودی های اوراق بهادار قدیمی از ترازنامه کمک می کند و ترازنامه فدرال رزرو را کاهش می دهد.

ترازنامه فدرال رزرو چگونه بر اقتصاد تأثیر می گذارد؟ 

فدرال رزرو، یک بانک مرکزی، باید ترازنامه دارایی ها و بدهی های خود را حفظ کند. ترازنامه اغلب برای پاسخگویی به چالش های اقتصادی، ایجاد اشتغال، کنترل تورم و مدیریت نرخ های بهره بلندمدت تغییر می کند. در حال حاضر ترازنامه فدرال رزرو  تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۲ به دلیل بحران شیوع ویروس کرونا بیش از ۸ تریلیون دلار است.

در اینجا ابزارهایی وجود دارد که فدرال رزرو برای تثبیت و حفظ ترازنامه خود که بر اقتصاد تأثیر می گذارد استفاده می کند:

۱- تسهیل کمی

با توجه به تأثیر ترازنامه فدرال رزرو بر اقتصاد، دارایی های فدرال رزرو بیشتر از اوراق بهادار تحت حمایت دولت و اوراق بهادار رهنی تشکیل شده است. افراد یا مؤسسات مالی این اوراق را با نرخ رایج در ازای سود خوبی که دولت به آنها پرداخت می کند، خریداری می کنند. علاوه بر این، فدرال رزرو از بازار آزاد اوراق بهادار خریداری می کند که منجر به تزریق نقدینگی و عرضه پول بیشتر به اقتصاد ایالات متحده می شود. به نقل از اقتصاددانان، این فرآیند تسهیل کمی نامیده می شود.

در نتیجه بانک ها به دلیل در دسترس بودن پول مازاد، سود خود را کاهش می دهند. به محض کاهش نرخ بهره، بسیاری از مردم شروع به وام گرفتن از بانک ها می کنند. بنابراین، مردم به اندازه کافی پول در دست دارند تا بیشتر برای کالاها خرج کنند، تقاضا را تحریک می کنند و اقتصاد را جوان می کنند. به آن گسترش ترازنامه فدرال رزرو می گویند. فدرال رزرو در طول رکود بزرگ و شیوع ویروس کرونا این کار را انجام داد. از این رو، ترازنامه فدرال رزرو تا سال ۲۰۲۲ به ۸ تریلیون دلار افزایش یافته است.

۲- سفت کردن کمی

فدرال رزرو برای عادی سازی اقتصاد تلاش خواهد کرد ترازنامه را کوچک کند. برای انجام این کار، فدرال رزرو هیچ گونه اوراق بهاداری جدیدی نمی خرد و اجازه می دهد اوراق قبلی که خریداری کرده است منقضی شوند تا زمانی که به خودی خود عرضه شوند. پردازش ترمیم ترازنامه را سفت کردن کمی می گویند. پس از آن، فدرال رزرو اوراق بهادار منقضی شده را از ترازنامه خود حذف می کند که پول اضافی را حذف می کند. در نتیجه ورود پول به بازار کاهش می یابد. بنابراین، به طور خلاصه، نرخ بانکی افزایش می یابد و وام دادن دشوار می شود. از این رو تورم کاهش می یابد و اقتصاد به حالت عادی باز می گردد.

سوالات متداول