گسترش اوراق قرضه: یک اندیکاتور پیشرو برای فارکس

بازارهای جهانی فقط یک وب بزرگ به هم پیوسته هستند. ما اغلب شاهد تاثیر قیمت کالاها و معاملات آتی بر حرکت ارزها هستیم و بالعکس. همین امر در مورد رابطه بین ارزها و اسپرد اوراق قرضه (تفاوت بین نرخ بهره کشورها) صادق است: قیمت ارزها می تواند بر تصمیمات سیاست پولی بانک های مرکزی در سراسر جهان تأثیر بگذارد، اما تصمیمات سیاست پولی و نرخ بهره نیز می تواند دیکته کند. اندیکاتور پیشرو

نکات کلیدی:

• رابطه بین ارزها و اسپرد اوراق قرضه بر نرخ بهره کشورها تأثیر می گذارد.
• قیمت ارزها می تواند بر تصمیمات سیاست پولی بانک های مرکزی در سراسر جهان تأثیر بگذارد.
• تصمیمات سیاست پولی و نرخ های بهره نیز می توانند قیمت ارزها را دیکته کنند.
• یک ارز قوی تر معمولاً از تورم جلوگیری می کند در حالی که ارز ضعیف تر باعث افزایش تورم می شود.
• با درک و مشاهده روابط بین ارزها و تصمیمات بانک مرکزی، سرمایه گذاران می توانند حرکت ارزها را پیش بینی کرده و بر روی آن سرمایه گذاری کنند.

جهت تهیه اندیکاتور پامپ و دامپ کلیک کنید.

جهت تهیه اندیکاتور نوسان گیری کلیک کنید.

درک رابطه بین ارزها و گسترش اوراق قرضه

ارز قوی تر به مهار تورم کمک می کند در حالی که ارز ضعیف تر باعث افزایش تورم می شود. بانک های مرکزی از این رابطه به عنوان ابزاری غیرمستقیم برای مدیریت موثر سیاست های پولی کشورهای مربوطه استفاده می کنند. با درک و مشاهده این روابط و الگوهای آنها، سرمایه گذاران دریچه ای به بازار ارز دارند و از این طریق ابزاری برای پیش بینی و سرمایه گذاری در حرکت ارزها دارند.

بهره و ارز اندیکاتور پیشرو 

برای اینکه ببینیم نرخ بهره چقدر در دیکته کردن ارز نقش داشته است، می‌توان به گذشته نزدیک نگاه کرد. پس از ترکیدن حباب فناوری در سال 2000، معامله گران از جستجوی بالاترین بازده ممکن به تمرکز بر حفظ سرمایه رفتند. اما از آنجایی که ایالات متحده نرخ های بهره کمتر از 2% (و حتی کمتر) را ارائه می کرد، بسیاری از صندوق های تامینی و کسانی که به بازارهای بین المللی دسترسی داشتند، به دنبال بازدهی بالاتر به خارج از کشور رفتند.

استرالیا، با همان عامل ریسک ایالات متحده، نرخ های بهره را بیش از 5 درصد ارائه کرد. بنابراین، جریان های زیادی از پول سرمایه گذاری را به کشور جذب کرد و به نوبه خود دارایی هایی را به دلار استرالیا جذب کرد.

این تفاوت‌های بزرگ در نرخ‌های بهره منجر به ظهور تجارت حمل‌ونقلی شد، یک استراتژی آربیتراژ نرخ بهره که از تفاوت‌های نرخ بهره بین دو اقتصاد بزرگ بهره می‌برد و در عین حال هدف آن بهره‌مندی از جهت یا روند کلی جفت ارز است. این تجارت شامل خرید یک ارز و تامین مالی آن با ارز دیگر است. رایج ترین ارزهایی که برای تامین مالی معاملات حمل و نقل استفاده می شود، ین ژاپن و فرانک سوئیس هستند، زیرا کشورهایشان نرخ بهره فوق العاده پایینی دارند.

محبوبیت تجارت حمل یکی از دلایل اصلی تقویت جفت هایی مانند دلار استرالیا و ین ژاپن (AUD/JPY)، دلار استرالیا و دلار آمریکا (AUD/USD)، دلار نیوزیلند است و دلار آمریکا (NZD/USD) و دلار آمریکا و دلار کانادا (USD/CAD).

با این حال، ارسال پول بین حساب های بانکی در سراسر جهان برای سرمایه گذاران فردی دشوار است. اسپرد خرده فروشی در نرخ ارز می تواند هر سود اضافی را که سرمایه گذاران به دنبال آن هستند، جبران کند. از سوی دیگر، بانک‌های سرمایه‌گذاری، صندوق‌های تامینی، سرمایه‌گذاران نهادی و مشاوران تجارت کالاهای بزرگ (CTAs) عموماً توانایی دسترسی به این بازارهای جهانی و نفوذ پایین را دارند.

در نتیجه، آنها پول را در جستجوی بالاترین بازدهی با کمترین ریسک دولتی (یا ریسک نکول) به عقب و جلو می برند. وقتی نوبت به نتیجه می رسد، نرخ ارز بر اساس تغییرات در جریان پول حرکت می کند.

بینش برای سرمایه گذاران اندیکاتور پیشرو 

سرمایه گذاران انفرادی می توانند از این تغییرات در جریان ها با نظارت بر اسپرد بازده و انتظارات برای تغییرات در نرخ های بهره که ممکن است در آن اسپردهای بازده تعبیه شده باشد، استفاده کنند. نمودار زیر تنها نمونه ای از رابطه قوی بین تفاوت نرخ بهره و قیمت ارز است.

توجه داشته باشید که چگونه نوارهای روی نمودارها تصاویر آینه ای تقریباً عالی هستند. نمودار به ما نشان می دهد که فاصله پنج ساله بازدهی بین دلار استرالیا و دلار آمریکا (که با خط آبی نشان داده می شود) بین سال های 1989 و 1998 کاهش یافته است. این همزمان با فروش گسترده دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا بود.

هنگامی که در تابستان 2000 اسپرد بازده یک بار دیگر شروع به افزایش کرد، دلار استرالیا چند ماه بعد با افزایش مشابهی واکنش نشان داد. مزیت اسپرد 2.5 درصدی دلار استرالیا نسبت به دلار آمریکا طی سه سال آینده برابر با 37 درصد افزایش در AUD/USD است.

آن دسته از معامله گرانی که موفق به ورود به این تجارت شدند، نه تنها از افزایش قابل توجه سرمایه برخوردار شدند، بلکه تفاوت نرخ بهره سالانه را نیز به دست آوردند. بنابراین، بر اساس رابطه نشان‌داده‌شده در بالا، اگر اختلاف نرخ بهره بین استرالیا و ایالات متحده از آخرین تاریخ نشان‌داده‌شده در نمودار به کاهش (همانطور که انتظار می‌رفت) ادامه یابد، دلار استرالیا/دلار آمریکا نیز در نهایت کاهش می‌یابد.

این ارتباط بین تفاوت نرخ بهره و نرخ ارز منحصر به AUD/USD نیست. همین نوع الگو را می توان در USD/CAD، NZD/USD، و GBP/USD مشاهده کرد . به مثال بعدی تفاوت نرخ بهره اوراق قرضه پنج ساله نیوزلند و ایالات متحده در مقابل NZD/USD نگاهی بیندازید.

نمودار مثال بهتری از اسپرد اوراق قرضه به عنوان شاخص اصلی ارائه می دهد. دیفرانسیل در بهار 1999 به کف رسید، در حالی که NZD/USD تا پاییز 2000 به پایین ترین سطح خود نرسید. به همین ترتیب، اسپرد بازده در تابستان 2000 شروع به افزایش کرد، اما NZD/USD شروع به افزایش کرد در اوایل پاییز 2001. افزایش بازدهی در تابستان 2002 ممکن است در آینده فراتر از نمودار قابل توجه باشد.

تاریخ نشان می دهد که حرکت تفاوت نرخ بهره بین نیوزلند و ایالات متحده در نهایت توسط جفت ارز منعکس می شود. اگر اسپرد بازدهی بین نیوزلند و ایالات متحده به کاهش ادامه یابد، انتظار می‌رود که اسپرد بازده برای NZD/USD نیز به بالاترین حد خود برسد.

جهت تهیه اندیکاتور پامپ و دامپ کلیک کنید.

جهت تهیه اندیکاتور نوسان گیری کلیک کنید.

سایر عوامل ارزیابی اندیکاتور پیشرو 

اسپردهای هر دو بازده اوراق قرضه 5 و 10 ساله را می توان برای اندازه گیری ارز استفاده کرد. قاعده کلی این است که وقتی اسپرد بازدهی به نفع یک ارز خاص افزایش می یابد، آن ارز در برابر سایر ارزها افزایش می یابد. اما، به یاد داشته باشید، حرکت ارز نه تنها تحت تأثیر تغییرات واقعی نرخ بهره است، بلکه تحت تأثیر تغییر در ارزیابی اقتصادی یا افزایش یا کاهش نرخ های بهره توسط بانک های مرکزی قرار می گیرد. نمودار زیر نمونه ای از این نکته است.

طبق آنچه که در نمودار مشاهده می کنیم، تغییرات در ارزیابی اقتصادی فدرال رزرو منجر به حرکت شدید دلار آمریکا می شود. نمودار نشان می دهد که در سال 1998، زمانی که فدرال رزرو از انقباض اقتصادی (به این معنی که فدرال رزرو قصد افزایش نرخ بهره را داشت) به چشم انداز خنثی تغییر کرد، دلار حتی قبل از اینکه فدرال رزرو روی نرخ ها حرکت کند، کاهش یافت (توجه داشته باشید که در 5 ژوئیه 1998، خط آبی قبل از خط قرمز سقوط می کند).

زمانی که فدرال رزرو در اواخر سال 1999 از حالت خنثی به سمت سوگیری شدیدتر حرکت کرد و دوباره زمانی که در سال 2001 به سمت یک سیاست پولی آسان تر حرکت کرد، همین نوع حرکت دلار مشاهده شد. در واقع، زمانی که فدرال رزرو حتی به کاهش نرخ بهره فکر کرد، دلار با فروش شدید واکنش نشان داد. اگر این رابطه در آینده ادامه یابد، سرمایه‌گذاران ممکن است انتظار داشته باشند که فضای کمی بیشتر برای افزایش ارزش دلار داشته باشندپ.

وقتی استفاده از نرخ بهره برای پیش بینی ارزها کارساز نخواهد بود

علیرغم سناریوهای بسیار زیادی که این استراتژی برای پیش‌بینی حرکت ارز در آن کار می‌کند، مطمئناً کسب درآمد در بازارهای ارز جام مقدس نیست. چندین سناریو وجود دارد که در آن این استراتژی ممکن است شکست بخورد:

بی تابی اندیکاتور پیشرو 

همانطور که در مثال های بالا نشان داده شد، این روابط یک استراتژی بلند مدت را تقویت می کنند. ممکن است تا یک سال پس از اینکه اختلاف نرخ بهره به کف رسیده باشد، نزول ارزها ممکن است رخ ندهد. اگر یک معامله گر نتواند به یک افق زمانی حداقل 6 تا 12 ماهه متعهد شود، موفقیت این استراتژی ممکن است به میزان قابل توجهی کاهش یابد. دلیل؟ ارزش گذاری ارز منعکس کننده اصول اقتصادی در طول زمان است. اغلب عدم تعادل های موقتی بین یک جفت ارز وجود دارد که می تواند مبانی اساسی واقعی بین آن کشورها را مختل کند.

اهرم بیش از حد

معامله گرانی که از اهرم بیش از حد استفاده می کنند نیز ممکن است برای گستردگی این استراتژی مناسب نباشند. به عنوان مثال، اگر یک معامله گر از اهرم 10 برابری در تفاضل بازدهی 2 درصد استفاده کند، 2 درصد را به 20 درصد تبدیل می کند و بسیاری از شرکت ها تا 100 برابر اهرم ارائه می دهند و معامله گران را وسوسه می کند که ریسک بیشتری را انجام دهند و تلاش کنند تا 2 درصد را تغییر دهند. به 200 درصد با این حال، اهرم با ریسک همراه است و استفاده از اهرم بیش از حد می تواند سرمایه گذار را زودتر از موعد از تجارت بلندمدت خارج کند زیرا آنها نمی توانند نوسانات کوتاه مدت در بازار را تحمل کنند.

سهام جذاب تر می شوند اندیکاتور پیشرو 

کلید موفقیت معاملات بازدهی در سال‌های پس از ترکیدن حباب فناوری، نبود بازده جذاب بازار سهام بود. در اوایل سال 2004 دوره ای وجود داشت که ین ژاپن با وجود سیاست بهره صفر در حال افزایش بود. دلیل آن این بود که بازار سهام در حال افزایش بود و وعده بازدهی بالاتر بسیاری از وجوه دارای وزن کم را جذب کرد. بسیاری از بازیگران بزرگ در 10 سال گذشته تماس خود را با ژاپن قطع کرده بودند، زیرا این کشور با دوره طولانی رکود مواجه بود و نرخ بهره صفر ارائه می کرد.

با این حال، زمانی که اقتصاد نشانه‌هایی از بازگشت را نشان داد و بازار سهام دوباره شروع به افزایش کرد، بدون توجه به ادامه سیاست سود صفر این کشور، پول به ژاپن برگشت. این نشان می دهد که چگونه نقش سهام در جریان سرمایه می تواند موفقیت بازده اوراق قرضه را در پیش بینی حرکت ارز کاهش دهد.

محیط ریسک اندیکاتور پیشرو 

ریسک گریزی یک محرک مهم در بازارهای فارکس است. معاملات ارزی بر اساس بازدهی، در یک محیط ریسک جویانه بیشترین موفقیت را دارند و در یک محیط ریسک گریز کمترین موفقیت را دارند. یعنی در محیط‌های ریسک‌جویانه، سرمایه‌گذاران تمایل دارند پرتفوی خود را تغییر دهند و دارایی‌های کم ریسک/با ارزش را بفروشند و دارایی‌های با ریسک بالاتر/کم ارزش را بخرند.

ارزهای پرمخاطره – آنهایی که کسری حساب جاری زیادی دارند – مجبور می شوند برای جبران ریسک کاهش ارزش سرمایه گذاران، نرخ بهره بالاتری از نرخ سود پیش بینی شده توسط برابری نرخ بهره کشف نشده ارائه دهند. بازدهی بالاتر، پرداختی است که سرمایه گذار برای پذیرش این ریسک می کند. با این حال، در مواقعی که سرمایه‌گذاران ریسک‌گریزتر هستند، ارزهای پرریسک‌تر – که معاملات حمل‌ونقل بر بازده آنها تکیه می‌کنند – تمایل به کاهش ارزش دارند. به طور معمول، ارزهای پرریسک تر دارای کسری حساب جاری هستند و با کاهش اشتها برای ریسک، سرمایه گذاران به سمت امنیت بازارهای داخلی خود عقب نشینی می کنند و تامین این کسری ها را سخت تر می کند.

منطقی است که در زمان افزایش ریسک گریزی، معاملات حمل و نقل را کاهش دهید ، زیرا حرکات نامطلوب ارز حداقل تا حدی مزیت نرخ بهره را جبران می کند. بسیاری از بانک های سرمایه گذاری سیگنال های هشدار اولیه برای افزایش ریسک گریزی ایجاد کرده اند. این شامل نظارت بر اسپرد اوراق قرضه در بازارهای نوظهور، اسپردهای سوآپ، اسپردهای با بازده بالا، نوسانات فارکس و نوسانات بازار سهام است. اوراق قرضه سفت تر، سوآپ ها و اسپردهای با بازدهی بالا شاخص های ریسک جوی هستند در حالی که نوسانات پایین تر فارکس و بازار سهام نشان دهنده ریسک گریزی است.

ملاحظات خاص

اگرچه ممکن است استفاده از اسپرد اوراق قرضه برای پیش بینی حرکات ارز خطراتی داشته باشد، اما تنوع مناسب و توجه دقیق به محیط ریسک باعث بهبود بازده خواهد شد. این استراتژی برای سال‌های متمادی کارساز بوده و هنوز هم می‌تواند کار کند، اما تعیین اینکه کدام ارزها در حال ظهور پربازده هستند در مقابل کدام ارزها، ممکن است با گذشت زمان تغییر کند.