انتظارات تورمی Inflation Expectations

انتظارات تورمی به نظر اقشار مختلف جامعه اعم از سرمایه گذاران، بانکداران، بانک های مرکزی، کارگران، صاحبان کسب و کار نسبت به نرخ تورم آتی اشاره دارد. بنابراین، آنها این نرخ را در حین تصمیم گیری در مورد فعالیت های اقتصادی مختلف که می خواهند در آینده انجام دهند، در نظر می گیرند.

چرا انتظارات تورمی مهم است؟

با افزایش قیمت کالاها و خدمات، کارگران شروع به احساس فشار می کنند. اگر دستمزدها با میانگین هزینه زندگی مطابقت نداشته باشد ، هر دلار به دست آمده، کالاهای کمتری را خریداری می کند. این گونه است که تورم به تدریج استانداردهای زندگی را از بین می برد.

پاسخ آشکار این خواهد بود که کارگران خواستار دستمزدهای بالاتر باشند. دستمزدهای بزرگتر به تقویت قدرت خرید کارگران کمک می کند و این امر باعث افزایش تقاضا می شود. و کسب و کارها با افزایش قیمت ها به افزایش تقاضا پاسخ خواهند داد.

احتمالاً امروز شروع به دیدن آن پویایی در اقتصاد ایالات متحده کرده اید. سوسنیک گفت: «کارگر قدرت بیشتری نسبت به مدت‌های طولانی دارد، به‌ویژه از زمان رکود بزرگ. نگاهی به ردیاب رشد دستمزد منتشر شده توسط بانک فدرال رزرو آتلانتا بیندازید. این ابزار مفید میانگین متحرک ۳ ماهه فعلی رشد دستمزد را با سال قبل مقایسه می کند. بر اساس گزارش ردیاب، در آگوست ۲۰۲۲ میانگین افزایش دستمزد ۳ ماهه برای همه کارگران ایالات متحده ۶٫۷% بود، در مقایسه با ۳٫۹% در آگوست ۲۰۲۱.

با این وجود، کارگران همچنان عقب هستند. بر اساس گزارش اداره آمار کار، درآمد تعدیل شده بر اساس تورم در ماه جولای نسبت به سال قبل ۳ درصد کاهش یافته است. این به ما می‌گوید که دستمزد آمریکایی‌های معمولی مطابق با تورم نیست.

چگونه انتظارات تورمی را پیدا کنیم؟

معمولاً ۲ روش برای یافتن تورم مورد انتظار وجود دارد:

۱- روش مبتنی بر نظرسنجی

بانک‌های مرکزی بسیاری از کشورها با انجام بررسی‌هایی که به آنها امکان می‌دهد استراتژی درستی را اتخاذ کنند، چه انبساطی و چه محافظه‌کارانه، تورم مورد انتظار آینده‌نگر را در کشور مشخص می‌کنند.

مثال:

به عنوان مثال، بانک فدرال نیویورک از ژوئن ۲۰۱۳ هر سال یک نظرسنجی از انتظارات مصرف کنندگان انجام داده است.

• این کار از طریق یک هیئت نمایندگی ملی متشکل از حدود ۱۳۰۰ سرپرست خانوار انجام می شود.
• این به مدت ۱۲ ماه انجام می شود و پانل متشکل از تعداد مساوی است که مرتباً به داخل و خارج می چرخند.
• حول محور نتایج اقتصادی مربوط بهبازار کار، تورم، امور مالی خانوار و غیره
• این نظرسنجی سن، تحصیلات، درآمد، وضعیت مالکیت خانه، سابقه شغلی و غیره پاسخ دهنده را ردیابی می کند.

برخی از سوالاتی که به عنوان بخشی از نظرسنجی برای سنجش احساسات و انتظارات تورمی مصرف کنندگان انجام شده است به شرح زیر است.

1. آیا فکر می کنید وضعیت خانواده شما نسبت به ۱۲ ماه پیش بهتر است؟
2. آیا فکر می کنید خانواده شما در ۱۲ ماه آینده وضعیت بهتری خواهند داشت؟
3. فکر می کنید سود حساب های SB 12 سال آینده چقدر خواهد بود
4. آیا فکر می کنید قیمت سهام بالاتر از آن چیزی باشد که الان هست؟
5. فکر می کنید طی چند ماه آینده تورم وجود داشته باشد یا کاهش تورم؟
6. پیش بینی می کنید نرخ تورم در ۱۲ ماه آینده چقدر باشد؟
7. وضعیت اشتغال در حال حاضر چگونه است؟

علاوه بر این، نمونه دیگری از اندازه گیری مبتنی بر نظرسنجی می تواند نظرسنجی پیش بینی کنندگان حرفه ای (SPF) باشد که گروهی است که اقتصاد را به عنوان یک کل از نزدیک دنبال می کند.

۲-  روش مبتنی بر بازار

در این روش اندازه گیری تورم در اقتصاد با درک نکات (TIPS) انجام می شود.اوراق بهادار محافظت شده توسط وزارت خزانه داری که باعث افزایش مبلغ اصلی اوراق با تورم می شود. این روش تفاوت قیمت بین را درک می کند. اسکناس خزانه و امنیت واقعی محافظت شده از تورم که در بازار معامله می شود.

به عنوان مثال، اگر بخواهیم بازده اوراق قرضه ده ساله یک کشور را در نظر بگیریم ۴٫۵ درصد است. سپس بازده بونگوهای ۱۰ ساله محافظت شده از تورم همان کشور ۲٫۵٪ است. بنابراین می‌توانیم استنباط کنیم که بازار در حال حاضر با تورم متوسط ​​سالانه ۴٫۵ – ۲٫۵٪ = ۲٪ در ده سال آینده قیمت‌گذاری می‌کند.

روش TIPS را می توان آموزنده در نظر گرفت زیرا تمایل دارد به تمام اطلاعات دریافتی واکنش بیشتری نشان دهد.

مزایا

• تصمیم گیری تجاری: کسب و کارها انتظارات را در نظر می گیرند نرخ تورم اتخاذ تصمیمات خاصی در مورد قیمت گذاری شرکت و مذاکره در مورد قراردادهای خاص یا حتی در مورد مذاکرات دستمزد. آنها ممکن است تغییرات خاصی را در محصولات خود، چه از نظر کمیت یا قیمت، ایجاد کنند تا با افزایش قیمت های مورد انتظار در آینده که ناشی از تورم است، سازگار شوند.
• تصمیم گیری خانوار: خانوارها با در نظر گرفتن افزایش لازم در قیمت تمام کالاهای ضروری خانگی، خواربار و مواد مصرفی، به طور منطقی در مورد بودجه پیش رو تصمیم می گیرند و سعی می کنند پول را در راه های افزایش ثروت مانند بازار سهام صرفه جویی کنند تا از عدم تورم اطمینان حاصل کنند. ارزش واقعی پول را با گذشت زمان از بین می برد.
• هدف‌گذاری تورم توسط بانک‌های مرکزی: بانک‌های مرکزی با توانایی سنجش احساسات و انتظارات ضروری خانوارها و بنگاه‌ها، ممکن است بتوانند با اتخاذ راهکارهای انبساطی/انقباضی مورد نیاز، اقتصاد را تحریک کنند.سیاست های پولی برای هدف گذاری تورم طبق چارچوب تعیین شده.

محدودیت ها

• زمان‌بر: روش پیمایش تورم که قرار است با مصاحبه با چند خانوار انجام شود، اغلب کاری زمان‌بر است و قطعاً تلاش‌های پرزحمت تیم تحقیقاتی را می‌طلبد.
• انحراف از واقعی: بیشتر اوقات، تورم مورد انتظار از تورم واقعی در اقتصاد منحرف می شود.
• شخصیت خودپایدار : معمولاً توجه می شود که به محض اینکه تورم در یک کشور تعبیه شود، کسب و کارها، مصرف کنندگان، کارگران و همه فعالان اقتصادی از هر نوعی شروع به انتظار آن می کنند و بنابراین این انتظارات را در یک کشور ایجاد می کنند. اقدامات آنها به نوبه خود، این واکنش جمعی در طرف آنها نوعی حرکت تورمی خود را ایجاد می کند. چنین انتظاراتی به تورم بیشتر شخصیت مستقلی می بخشد و باعث می شود که حتی پس از ناپدید شدن علت اولیه در اقتصاد تداوم یابد.

فدرال رزرو چگونه انتظارات تورمی را مدیریت می کند؟

فدرال رزرو با افزایش چهار بار نرخ هدف وجوه فدرال در سال جاری تاکنون، به ۲٫۲۵ تا ۲٫۵ درصد، به تورم پاسخ داده است. همچنین به کاهش ترازنامه خود ادامه داده و خرید اوراق قرضه بلندمدت را متوقف کرده است. نرخ های بهره بالاتر، همراه با کاهش زنجیره تامین و انسداد تولید در حالی که جهان زندگی با کووید-۱۹ را یاد می گیرد، ممکن است دلیل بزرگ تعدیل شدن انتظارات تورمی باشد.

تیم هالند، مدیر ارشد سرمایه گذاری در Orion Advisor Solutions گفت: «با شروع حرکت فدرال رزرو، مردم در مورد اوج تورم صحبت می کنند. قرار نیست خیلی بدتر شود.»

به هر حال امید همین است. اگر تورم بالاتر برای مدت طولانی‌تر از حد انتظار باقی بماند، افزایش نرخ بهره نتواند جلوی افزایش قیمت‌ها را بگیرد و زنجیره‌های تامین درهم بمانند، انتظارات تورمی شروع به افزایش خواهند کرد و این کار فدرال رزرو را حتی سخت تر از آنچه اکنون است می کند.

نتیجه

انتظارات تورمی مطمئناً مزایای خود را دارد زیرا انتظارات بخش‌های مختلف اقتصاد را تحت تأثیر قرار می‌دهد و در نتیجه تصمیم گیرندگان را قادر می‌سازد تا در نقش‌های مربوطه خود، چه خانوارها، چه مشاغل و یا حتی بانک‌های مرکزی، تصمیمات درستی اتخاذ کنند. بنابراین انتظارات تورمی به عنوان یک اقدام پیشگیرانه عمل می کند تا با در نظر گرفتن احساسات و نظرات بخش های مختلف اقتصادی، اقدامات را به سمت نتایج مطلوب سوق دهد.